业绩超预期是估值提升的重要刺激因素

　　事实上，股价的表现与我们之前的预判是较为一致的，迄今为止的两年中，只有股份制银行板块跑赢上证综指，与沪深300指数涨幅相当。

　　过去两年中，银行股的表现都是在下半年较为突出，相信与中报的盈利超预期有很大的关系。而我们相信这一现象在2008年会持续。

　　结论：我们预期08年股份制银行的目标PE在30x，国有银行的目标PE在25x，目前已上市的三家城市商业银行由于经营特征差异较大，进行个案分析，不给出统一的行业目标PE。

　　我们重点推荐的股份制银行包括：深发展、招商银行、浦发银行、兴业银行(排名不分先后)。