中集集团（000039）：集中精力做强主业

摘要:公司今日发布出售子公司股权的公告，公告内容如下：公司通过上海联合产权交易所向深圳招商房地产有限公司转让了全资子公司上海丰扬房地产开发有限公司60％股权，转让价格为3.53亿元。

事件评论。

第一、本次股权转让收益叶公司2008年的EPS影响有限。根据公司的预测，本次股权转让收益约为2.6亿元，增厚EPS约为0.1元，我们预计公司2008年的EPS为1.2元，本次股权转让对公司的财务影响较小。

第二，股权转让彰显公司集中精力做强主业的决心。我们认为，本次股权转让更重要的意义在于表明公司正集中精力发展自己的主业，在今年完成了对荷兰博格工业公司和安瑞科能源装剖空股有限公司的收购后，目前最重要的事情是对两家公司进行整合，中集拥有丰富的并购整合经验，我们看好公司对博格和安瑞科的整合，但需要付出时间和精力。

第三，股权投资收益丰厚。公司持有大量其他上市公司股权，根据我们的侧算，按照昨天的收盘价，交易性金融资产可为公司贡献0.12元的收益，可供出售金融资产每股账面盈余达到2.13元。此外，公司还持有一部分拟上市公司的股权，其中，公司持有招商证券3229万股，初始成本仅仅只有1.65元，招商证券的IPO正在进行中，一旦上市将给公司带来巨额账面收益。

第四，给予公司“谨慎推荐”评级。公司未来的发展战略十分清晰，通过外延式的扩张成为综合物流装备供应商，我们看好公司的长期发展前景，但考虑到目前集装箱业务收入及利润依然占到75％以上的比例，而每年的一季度与四季度均属集装箱的销售淡季，我们预计公司2007的2008年的EPS分别为1.01和1.23元，给予公司“谨慎推荐”的评级。