谁将受益中国太保上市

备受各方瞩目的中国太保（601601）将于近日登陆沪市。我们预计，中国太保很可能成为下周市场的关注焦点，而有幸参股中国太保的相关品种也将风生水起，成为市场主力竞相追捧的对象。事实上这一点在本周五盘面上已有体现，参股中国太保的新华制药、福建南纺、东方创业有较强表现。

　　有关资料显示，太保旗下太保寿险2006年和2007年上半年在寿险市场排名第三，市场份额分别为9.3%

　　和9.5%；太保财险在产险市场同期排名为第二，市场份额分别为11.5%和11.6%。

　　种种迹象显示，我国已进入老龄化发展时期。人口老龄化不仅仅是人口结构的变化，也会带来诸如养老、医疗等一系列现实的问题。随着人们对养老和医疗的担心越来越多，通过保险形式规划未来财务的需求也就会越来越大。事实上，得益于此，中国太保寿险已经在2007年1-9月实现保费355.74亿元，同比增长30%，远高于2005年的4.6%和2006年的4.5%。我们预计太保寿险未来5年内复合增长率为16%；未来20年内复合增长率为13%，市场份额大致在10%左右。

　　我们认为，保险公司的实质其实就是放大杠杆的投资公司，在承诺的回报基础上，赚取属于自己的利差，而未来决定保险公司胜负的核心，实际上就是其投资能力。而据有关资料，中国太保的投资水平（包括投资收益、浮盈以及公允价值）相当不错。自2004年以来，这一水平超过了中国人寿，与平安不相上下。可以说，太保的投资管理和资产管理水平正成为它与同行竞争的一大优势。

　　我们认为中国太保A股上市的合理估值应在45元左右，而随着中国资本市场的持续良性发展，中国太保的估值还会有较大的上升空间。因此，随着中国太保的即将上市，相关参股中国太保的上市公司也会有明显的受益。

　　根据中国太保的招股说明书，中国太保的发起人主要有申能集团、上海国有资产经营有限公司、上海久事公司、云南红塔有限责任公司、上海市浦东土地发展（控股）公司等，其股东主要有宝钢集团、实德集团、宇通集团、中国石化[行情、资料、新闻、论坛]财务公司、百联集团、广州发展集团、燕京啤酒[行情、资料、新闻、论坛]集团、首旅集团公司、杉杉集团、一汽财务有限公司等数百家公司，其中上市公司有新华制药（000756）、深鸿基（000040）、福建南纺（600483）、东方创业（600278）、中环股份（002129）、华新水泥（600801）、*ST得亨（600699）等上市公司。因此，操作上不妨关注其中的机会。