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焦作万方000612：公司新增产能14万吨，预计今年释放4万吨，其余71.42%将于2008年集中释放，届时公司产量将达到40.8万吨。公司与其第一大股东中国铝业存在同业竞争，换股吸收合并是一定的，但仍然值得期待。综合绝对估值与相对估值结果，万方2008年合理价值区间在49.49～61.94元/股，考虑到吸收合并，给予20%的溢价空间，合理价值区间在59.39～74.33元/股，我们在估值区间平均值的基础上溢价20%，目标价为66.98元/股，如果所得税率按25%计算，目标价为73.95元/股。预测07年～09年每股收益为1.61元/股、2.03元/股、2.12元/股。2008年动态市盈率仅为23倍，维持”推荐”评级（评：股价已跌出空间，短线关注）

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