钢铁行业出现分歧
■证券时报
本周评级分歧的股票数共有25只,所处行业十分分散,其中,钢铁,电力设备,汽车
股各3只,地产,传媒,电力股各2只.
在即将过去的2007年里, 钢铁行业经历了出口抑制政策频出,节能减排提上政府
工作议程,钢材大幅出口态势出现变化,钢材价格大涨,行业盈利大幅增长等事件和变
化,行业景气不断提升.展望2008年,供给中的原材料成本上涨因素及需求中的全球经
济放缓,宏观调控和出口政策因素,将成为影响行业运行的主要因素.
今年铁矿石,焦炭等原料价格节节攀升,国际海运费更是屡创新高,加大了国内钢
铁企业的成本压力,预计未来较长一段时期内原料成本仍将高位运行. 平安证券分析
师认为,成本因素不会成为行业盈利增长的绊脚石.第一,2002年以来的成本上涨远高
于钢价的上涨,而行业盈利重心却不断上移; 第二,钢铁工业生产效率的提升,产品结
构的调整,可以在很大程度上降低生产成本; 第三,2008年,若按铁矿石上涨30%,焦炭
和煤炭上涨20%计算,钢材成本大致上涨586元/吨,相当于2007年长材价格的16%,板材
价格的12%,2008年钢材价格要实现如此涨幅并不困难.
天相投顾分析师也表示,钢价上涨能消除成本压力.需求旺盛,供给方垄断控制力
量强大, 导致铁矿石,焦炭等原材料价格持续上涨,预计2008年协议铁矿石上涨25%左
右,焦炭价格上涨约15%,但只要钢价上涨8%就可以抵消成本压力,而主要钢厂的产品2
008年1季度10%左右涨价幅度,基本可确保行业盈利能力向好,且钢材价格仍有可能继
续上调.
对于行业的供求关系,天相投顾分析师认为,2008年钢铁行业供需关系继续改善.
2006年以来,行业固定资产投资的下降趋势,使得2008年钢铁产能释放有限,钢铁产量
增速将明显放缓,预计增长只有10.1%.而国内外经济的快速发展使钢铁需求增长迅速
,预计2008年我国粗钢表观消费量增速将达11. 8%.虽然面临出口退税调整,国外反倾
销反补贴调查压力, 但基数较大和国外刚性需求,使国内多余产量完全可以通过出口
解决,因此,行业供需关系更加趋于合理.
安信证券分析师认为,国内供给能力的扩张对市场的冲击正在逐步的减弱. 伴随
着中国钢铁行业景气程度的衰退,和中国政府一系列抑制钢铁产能扩张政策效用的发
挥,中国钢铁供给能力的增长逐步在放缓. 产品盈利能力的减弱直接抑制了厂商的进
入,国家有关部门陆续出台了一系列的政策来控制钢铁产能的快速扩张.此外,国家对
钢铁行业落后产能的淘汰也取得了一定的成效,这也在相当程度上缓和了供给能力的
压力,依然维持对钢铁行业"领先大市-B"的投资评级.