千古奇文，价值投资第一帖【给散户的忠告】

千古奇文，价值投资第帖【给散户的忠告】
掷骰子模型和长期投资（个曾经的短线爱好者幡然醒悟的至理箴言）

常常有人问我赌博和投资的区别在哪里？ 我用掷骰子的例子来解释：

如果有人和你掷骰子赌输赢，规则如，掷出1，2，3，4点你胜， 掷出5，6 点他赢。 赌注1：1

显然你的赢面大的多。于是你决定和他赌。你决定压了自己全部的资金博把。很明显，这是赌博，虽然你的赢面大些。更进步，就算掷出1，2，3，4，5点都是你胜。你压所以资金参与这样的博，本质也是赌博。为什么呢？你企图预测次的概率事件。虽然能短时间（次）就暴利，但是你仍然存在输钱（亏光）的可能性，哪怕这比你赢钱的可能性小很多。

但是如果你改变策略，你把自己的资金分成100份。跟他赌100次。那么在你获利的可能性就有保证了（事实，这与掷次概率几乎致），而你输钱的概率几乎为零。这时候，这个游戏不再是赌博，而是种“投资”！

在正确的策略，种看起来赌博的游戏，却因为正确的策略而变成了投资！！！

那么你赌博的是什么，而投资的又是什么呢？

你赌博的错误就在于想预测次概率事件。而次概率事件是不稳定的，是经不起预测的。

你投资的，是多次概率事件，而多次概率事件是“稳定”（这很重要！！！）的，可预测的。会精确地收敛在游戏规则所筐定的范围内。

两者的不同就是对时间的依赖性不样。这似乎和物理的测不准原理相似。你越想在短时间内预测（次），那么你预测的精度就越低，而你把预测的时间范围拉长（100次），你的精度就相当高了，因为这背后的支撑是那强大的概率定律。

长期以来，甚至有的价值投资者，也不能有效地简单地对那些短线，甚至超级短线者的错误投资理念进行回应。我相信面的赌博模型正确地阐述了赌博和投资的关系，以及两者之间的转变关系。

价值投资的核心，就是放弃对短期波动的预测，因为那是测不准的。但是我们又可以对长期波动的趋势和价格中枢进行有把握的预测，那是确定的。这种情形和述的赌博模型相似。

用古人的话说，价值核心是“道”，任何企图预测短期的行为是“技”。恃“技”可逞时之勇，而得“道”可撑万年之船！！！

放弃短期的不确定的赌博，着眼长期稳定的，确定的趋势和增长！！！

 

                                                            －－－－   股往金来2008   

                                           个曾经的短线爱好者幡然醒悟的至理箴言