新能源电力推动未来业绩高速增长

　　投资要点：宝新能源07 年上半年营业总收入7.30 亿元，同比增长41%；净利润2.09 亿元，同比增长65%，高于营业总收入增长幅度，主要是因为公司整体毛利率上升了6.13 个百分点；基本每股收益0.28 元。
　　公司成功转型为节能环保电力企业后，采取差异化竞争的发展战略避开与大型发电集团直接竞争,致力于洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，并由此获得高上网电价和优先上网、减免所得税等优惠条件。
　　增发项目荷树园电厂二期工程2 台300MW 机组08 年可产生收益，2010 年全面达产，推动未来业绩大幅增长。
　　预计公司07、08 年EPS 分别为0.53、0.93 元，动态市盈率为36、20 倍。考虑到节能环保电力企业的长期增长预期以及股权激励计划增强投资者信心，故给予其短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
　　风险提示：国家产业政策风险；煤炭价格波动风险。