HDI技改完成 未来业绩可期

　　公司主要产品毛利率波动幅度不大，其中印制电路板毛利率略有上升，但低于我们此前的预期，主要是高密度板（HDI）受到技改影响盈利能力下降，预计技改完成后下半年HDI板出货量和毛利率都将上升。液晶显示器的毛利率水平略有下滑，估计下半年将会基本保持目前水平。覆铜板虽然面临原材料价格上涨，由于产量增长以及行业需求旺盛，毛利率有所上升。由于下半年行业需求仍然旺盛，因此其毛利率有望保持。我们预测公司07-09年业绩为0.32、0.47、0.61元。按照08年25-30倍PE估值，公司合理股价应为11.75-14.10元。我们维持公司“推荐”的投资评级。