我对太钢的分析

我对太钢的分析
　 我对太钢的分析

 

1. 原材料问题

6月开始, 有人喊镍价跌了,对太钢是利空. 现在有人喊铁矿石要涨价,对太钢是利空.

我就开始糊涂了,怎么原材料跌了,太钢要倒霉, 原材料涨了,太钢也要倒霉呢. 他们的理由是: 镍跌了呀,你不锈钢价格要跌啊, 自然是利空啊. 铁矿石涨了啊, 你的成本高了, 自然你也要倒霉啊.

这话听的仿佛有道理. 可是说这话的人不是糊涂就是故意忽悠人.

对个公司来说,他的利润根本来源于总成本和商品销售总和之差, 而不是单纯地看边.

有人喊镍价跌了,对太钢是利空. 这句话有个伪命题,那就是不锈钢的价格定要跌,而且比镍跌的幅度高.

 

那有人就会反驳我, 前段时间不锈钢的确是跌了啊, 第三季度的确不如第二季度啊. 不错,事实的确如此. 那为什么会出现这样的情况呢. 那是因为各个钢铁公司在第三季度用的是在这之前高价买的库存的镍. 而市场不锈钢价格在跌, 所以导致了公司利润降. 等到高价镍用完了, 做为库存,公司也定随后的镍是低价格买来的. 然后再过段时间, 成本和不锈钢的价格的差, 又会回到以前的水平, 也就是说利润回来了.  有人喊镍价跌了,对太钢是利空, 就是故意把中间这段逻辑隐去,别有用心地忽悠人.

 

又有人说: 铁矿石涨了啊, 你的成本高了, 要倒霉了. 这里又有个伪命题,那就是不锈钢的价格不能和原材料起涨. 和面比,我又不理解了. 敢情我的原材料跌了,你要我降价. 现在我的原材料涨了,你又不让我涨价了. 有这么欺负和忽悠人的吗.

 

看见没有, 有人到处宣扬这两句话,用的是完全相互矛盾的逻辑, 双重标准. 利用概念的偷换来忽悠人.

 

那么有人要问了, 那价格到底是该涨还是跌呢. 其实最根本地是市场的需求和原材料综合作用的. 如果市场需求很旺盛, 其效果超过了成本增加的效果, 价格就会涨, 这种情况就是原材料在涨,钢价格也在涨. 公司利润不变或增加. 另外种就是原材料在涨, 导致不锈钢在涨,可是市场不愿意接受太高的价,需求不旺盛, 产品价格涨不去,这才是利空.

 

说得通俗点就是, 这个东西你必须用,而且我的涨幅在你还能支付的范围内. 你不得不接受, 如果换别的,你可能付出更多样. 就好比每天有两个店在你家门口卖早点, 家卖包子,家卖面包. 只有这两家, 你没别的选择. 包子个1元, 面包 (同质量)个3元. 你只买包子, 有天, 面粉涨价了, 包子变成1.5元了, 你有点不满,但你还是会买, 如果包子涨得超过3元了,你可能考虑换买面包了样.

 

所以就到个问题, 市场对不锈钢的需求大不大的问题了. 这是个大的命题. 要回答它, 定是篇论文. 我就不多说了. 你只要考虑中国的发展, 国际对钢的需求不会大幅降. 你就应该有信心. 这就涉及到我要谈的个问题.

 

2. 钢铁是夕阳工业的问题

从西方发达国家来说, 钢铁的确是成熟的夕阳工业,不可能日进千里了. 但是世界市场对钢铁的需求依然是稳步地小幅度地涨. 为什么, 因为钢铁是现代工业的骨骼, 最基本的原材料. 这是对般普通钢来说的.

 

可是随着新材料和新技术的发展, 工业生产中工艺要求的提高. 对各种特种钢来说，市场的需求几乎是无限, 就看你有没有这项技术生产出高性能的特种钢. 你能生产多少, 市场就要多少. 所以公司的发展和利润,还要看这个公司技术层面. 我们需要检查太钢有多少不锈钢, 特种钢的技术储备了.

 

因为钢铁业是高能耗,高污染的工业. 西方国家实现钢铁工业的转移, 那就是慢慢地他们不做最基本的钢铁制造了,有些新兴工业国家来做. 所以我们有时候看到新闻, 某德国工厂整体搬迁到中国. 新日铁在中国建厂。我们现在知道中国的些大钢铁公司, 印度的钢铁的拖拉斯, 韩国的浦项等等. 你没有听说过什么美国, 英国, 德国, 法国的超级大钢铁公司吧.

 

这说明什么呢, 这说明, 世界最基本的钢铁生产慢慢开始有工业生产中第二梯队的国家来完成. 所以说在中国, 钢铁企业不是朝阳工业,这是事实, 但远远不是夕阳企业.

 

而国家要做的是, 对钢铁工业进行指导和规划, 实现向产品高端化和企业龙头化发展. 并不是要约束钢铁工业.

 

3. 市盈率问题

现在谁都不否认, 很多股票的市盈率太高. 我们面对个问题是: 卖了太钢, 买什么? 我相信主力也面临这个问题.

对比市盈率和稍微细心地看公司的资料. 能和钢铁版比, 都是什么公司. 所有市盈率在20左右的,全部要么是证券公司,要么就是次性卖股票的公司.

次性卖股票的公司, 就不要提了,因为卖了就这次,次就没有了.

证券公司,当然好, 但是依赖于目前还不是很成熟的股市. 如果有人能保证从此以后, 中国股市总是这样好. 总是这样的交易, 总有这样的不断的新股票和发权证, 我可以考虑买.

 

我可以做个极端的假设, 假设明年这个时候已经是熊市了,股市很冷清,和以前样. 那么券商的利润就会大幅度降, 可能只有现在的五 六分之. 而太钢呢, 他的盈利和股市没关系. 他还会增长, 还会在1块多, 甚至2块.

 

有人说, 太钢目前的市盈率高了, 快20了. 国际标准是15. 可是他如果这次如果买到市盈率20多的中石油的新股定很开心. 市盈率低啊. 可是全球最大的石油公司艾克森美孚，市盈率不过是13倍，全球第二大石油公司英国石油的市盈率也只有12倍. 2007年世界主要煤炭企业平均动态市盈率为35倍，其中世界最大的煤炭企业皮博迪2007年动态的市盈率为25倍. 神华是多少, 西山煤电是多少.

 

这让我想起个说银行的笑话: 如果银行要收费, 他们会告诉你,按照国际惯例,都这样. 如果按照国家惯例, 需要他的服务的时候, 他们会告诉你,这是中国, 特殊国情.

 

而实际即使按照所谓的国际标准, 最多明年, 现在这个价格就已经是15了. 不过主力是不会给散户机会等到市盈率真跌到15的时候,再开始买了.

 

4. 盈利持续增加的问题

有人继续忽悠?

为什么给别的股票高市盈率啊, 因为别的成长性好, 盈利在持续增加啊. 现在高, 以后不高.

为什么太钢不能高啊, 因为成长性不好, 盈利不持续增加啊. 现在高, 以后还高啊.

让我们对比几个比较典型的股票, 看看他们的忽悠:

西山煤电 (市盈率: 66.3)

  主要指标(元)  │07-09-30│07-06-30│07-03-31│06-12-31│06-09-30

每股收益(摊薄)  │  0.6690│  0.4871│  0.2309│  0.8040│  0.6299

 

云南铜业 (市盈率: 63.0)

  主要指标(元)  │07-09-30│07-06-30│07-03-31│06-12-31│06-09-30

每股收益(摊薄)  │  0.8834│  0.6110│  0.2073│  1.5084│  1.0273

 

太钢不锈 (市盈率: 19.5)

  主要指标(元)  │07-09-30│07-06-30│07-03-31│06-12-31│06-09-30

每股收益        │  1.0360│  0.7924│  0.4600│  0.9110│  0.5170

 

对比他们去年这个时候和现在的收益, 明明他们没有增长,甚至在降, 为什么主力要忽悠说: 高市盈率啊, 因为他们成长性好, 盈利在持续增加啊

 

而太钢明明大幅度增加, 偏要说: 成长性不好, 盈利不持续增加啊.

 

5. 机构仓位问题

 

对比6.30 和9.30

景顺太多, 就不说了.

南方绩优和南方成分精选: 2季度低位卖了, 3季度高位买回来了.

别的都是新进或者在高位追加了.

 

对比9.25 和 9. 30

景顺的都没变.

而南方绩优增持了1700多万. 南方成分精选加了 100多万, 南方高增长加了600多万, 买入价格都在30元左右.

从目前情况看, 很有可能是景顺在砸盘.

剩的问题, 大家自己判断.