新能源龙头企业

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对泸天化投资价值的分析
半个月前，则关于国际原油价格突破每桶80美元的新闻报道引起了我对泸天化的关注。昨天，国际原油期货价格度突破每桶90美元，使这种趋势更加突出，更加坚定了我对泸天化的投资信心。公司年产40万吨的甲醇价格从8月的2000元/吨涨到现在的3000元以,年产10万吨的二甲醚从8月初的3000元/吨涨到现在的4500元,尿素价格也从1550元/吨微涨到1650元.

    、尿素企业的现状

    自2004年和2005年尿素的市场行情达到顶峰之后，由于进入该行业的企业越来越多，各企业也在不断地扩能，致使今年以来，特别是2007年4月至8月，尿素价格路走低，该行业出现大面积亏损，许多企业濒于破产边缘。这，也是该行业的市公司股票价格不高（至少没有被高估、甚至被低估）的原因。

    二、困境中的优势企业

    正因为如此，我开始关注泸天化、关注这个处于“生死边缘”的行业中的优势企业。

   据统计，我国油头企业约为12%、煤头约为12%，大部分为煤头，约为62%。泸天化是以天然气为原料。般来说，以天然气为原料生产尿素的成本约为1000元/吨，以煤为原料的成本约为1150元/吨，以石油为原料的成本约为1250元/吨。这种成本的差异在各类企业的销售毛利率中得到明显体现，气头企业毛利率最高。

    尿素生产企业又是讲规模效益的企业，当规模超过定产量时，其生产成本还要低，到目前为止，生产规模超过年产100万吨的企业只有泸天化和辽通化工。

    原油的涨价，将使国际以油为原料的企业不堪重负，过高的成本将使许多企业停产。另方面，成本的不断提高，也将促使国际尿素价格走高。也就是说，在这个行业中的优势企业将生存来并将进步扩大市场的空间

    三、关于泸天化的投资价值分析

    如所述，泸天化属于个产品市场处于低谷、资本市场不被看好的企业，但正因为如此，在牛气冲天的股市中，才留有了这少有的没有被高估的股票。

    从该公司半年报看，其经营状况、财务能力等都非常好，其货币资金和生产经营的现金流量更引人注目，现金充足、货款回收快，每股现金流量达到1.62元，这在沪深两市的市公司中是少有的。这样的公司，如果其产品市场不是处于低谷，我坚信，其股价至少应在50元以。

    事实，整个尿素市场低迷，但泸天化并不是想象中的那么差，半年每股收益达到0.45元，与去年同期持平。更何况，今年9月以，国际尿素市场开始复苏，价格涨了近30%左右，10月之后，国内价格由于出口的强劲推动，也开始步步走高。出口尿素，从某种意义来说，也就等于出口能源。在不久的将来（估计在3个月左右），尿素生产企业将步入升势。到那时，股市中的尿素企业，特别是其中的优势企业将倍受关注！

    我个人认为，2个月内该股将在30元左右，半年之后，必将50元。

朋友：没想到你把我的博客文章转贴到这里了。那么，我再作补充――答攀枝花的朋友――对泸天化投资价值的分析
三季度报表出来后，我当晚又认真阅读和并进行了分析。其实，第三季度该公司的基本面并没有发生什么变化，之所以业绩比市场预期的要低，是因为第三季度设备例行大修，且按新会计准则次性计入当期（第三季度），在这样的情况，公司还能取得0.12元/股的业绩，现金流量还能在中报的基础增加到1.74元/股，懂得企业经营的人都应该知道，其盈利能力和财务能力是相当不错的。试想：如果按老的会计准则，大修费（约4700万元）分别计入每个季度，第三季度业绩会这样差？其他季度又会那样好？

之所以跌，而且跌的如此猛烈，我个人认为：1、业绩不如预期，2、大盘由于蓝筹泡沫的回归暴跌。在这两个因素共同作用，股市中的羊群效应产生的恐慌心理（之所以恐慌，是因为不知道其内在价值），使股价顺势而是可以理解的，也是正常的。

即将到来的第四季度，没有了大修费、没有了停产，内蒙二甲醚项目在10月18日正式投产运行也将逐步提高效益。业绩会是多少呢？自己去分析吧。