万科"错觉",散户该买万科吗？
如今正是岁末年初,很多券商在自己的2008年N大金股推介中都不忘记"提名"万
科.很多投资者也在探讨,散户该买万科吗?就长期的投资价值来说,万科确实几近完
美(唯一的弱点大概就是身处宏观调控的前沿行业). 但是就中短期的"投机价值"来
说, 也许回避才是散户的上策.古人横看成岭侧成峰的佳句,揭示了不同角度造就不
同结论的真谛.机构的执著推荐并不一定是"下钓饵",毕竟万科是机构配置资产的必
选项.但是,对于散户来说,在地产行业"冷冬"之际,要警惕机构配置冲动给普通散户
带来的"投资错觉".
其实, 剖析万科的基本面,主要还是剖析目前的房地产业的现状与发展.万科是
房地产业的一面旗帜, 也是风向标,同时万科也位列深市的几大权重股之一,正是多
重的身份造就了"万科现象"或者说"错觉".
从今年的财务数据来看,以万科为代表的房地产上市公司的表现可圈可点：三季
报显示,房地产业仍然是业绩爆发力最强的行业之一.据统计,今年三季度,房地产业
上市公司实现营业总收入738.03亿元, 同比增长36.08%;实现营业利润151.88亿元,
同比增长70.32%;实现净利润(归属于母公司部分)103.16亿元,同比增长78%;行业加
权平均每股收益为0.21元,同比增长40%.
强劲增长的业绩无疑为房地产业上市公司的动态估值提供了支撑, 但是房地产
的高增长究竟能否持续是一个困扰投资者的问题. 毕竟房价上涨是房地产公司的重
要利润来源之一,面对宏观调控,面对从紧的政策,房价高速上涨的势头受到了遏制,
甚至在局部投机行为过重的地区还出现了房价略降的苗头, 房地产上市公司的业绩
开始经受考验.
但是,有投资者觉得很不甘心,为什么有那么多机构共性地推荐或购买万科乃至
其它几家龙头地产上市公司的股票呢?抛开估值高低的争论,机构有着必买的理由—
—那就是股指期货.地产板块虽然远非权重最大的板块,但是其老龙头万科等公司对
二级市场的号召力却不可小觑, 同时对于深市来说,万科的权重可谓是举足轻重.机
构更多看重万科的是股指期货正式运行后,通过万科权重地位发挥的杠杆作用,而这
一点是普通散户投资者难以把握和琢磨的. 万科近几个月来股价的大起大落恰恰展
示了市场对其以及其它房地产股的重大分歧.
在政策面的"冷冬"中,空方的理由自然不必过多赘述,但不得不提的是坊间传得
沸沸扬扬的开征物业税,这恐怕是房地产行业难以承受之重;而多方的最后底牌还有
三张：人民币升值,并购机遇以及收入分配新格局带来的真实购买需求.
在多空的角力和争夺中,普通投资者不妨暂时冷眼旁观,也许只有当大多数不明
朗变得清晰,市场才能彻底告别错觉,作出理性的选择.