奥运年，股市热？

中国股市周一回弹8.1%，凸显出中国投资者一种普遍存在却不无轻率的信心，即认为当局会确保股市以健康繁荣的状态迎接8月举行的奥运会。

　　上证综合指数在经过连续数月的低迷之后，于周一创下2005年6月以来最大单日涨幅，盘中一度上冲4672.17点。

　　由于连续几周大雪造成的交通中断初现缓解迹象，再加上上周五美国股市又重整旗鼓，因而鼓舞中国投资者在周三开始的春节长假之前踊跃买进股票。但分析师们认为，推动股市反弹的最主要因素在于，投资者将中国政府批准设立新的共同基金视为托市行为。而在此之前，已经有好几个月未见新的共同基金面市。

　　虽然奥运会并非周一股市回弹的首要原因，但许多投资者都表示，奥运会之前还会有类似政府托市行为的预期给了他们信心。目前大盘仍处于2005年以来所未见的熊市区间内。中国股市于去年10月创下高点，恰好与许多其他国家的股市见顶时间相重合，目前上证综合指数已经较此高点回落23%。

　　29岁的上海投资者刘梅娜(音)说，她不敢计算自己的损失，但对今年还是有点信心，认为大盘将在3月反弹。

　　这种“奥运托市论”提醒大家：中国最具影响力的投资者群体，即数千万的散户，往往采取异乎寻常的交易策略。同时这也反映出一种认识，即中国政府对股市的影响力常常不下于经济因素。事实上，正是在政府主导下于2005年年中启动的股权分置改革“引爆”了中国股市。

　　奥运托市理论是以这样一条假设为主要前提，即中国政府有意愿、也有财力来确保全球电视观众收看奥运会开幕式时，从北京的空气质量到上证股指在内的一切都显得美好。

　　虽然没有人认为中国政府会在股市下跌太狠的情况下亲自出手买进股票托市，但如果政府愿意的话，可以让国有企业这样做。不过，中国政府还有很多其他的颇具影响力的政策可供选择，包括批准更多外国投资到暂停审批新的公司融资计划等。

　　当投资者周一获悉监管机构自去年8月以来首次批准设立新的共同基金后信心大振，通过这只基金流入股市的资金可能高达20亿美元。上周，中国铁建股份有限公司(China Railway Construction Corp.)取消了其40亿美元股票发行计划的巡回推介，据知情人士称，原因是未能按时获得监管机构批准。

　　尽管政府官员仅用口头干预就足以起到托市效果，但看上去近一段时间以来他们不愿意采取此类行动。自2005年初以来，中国高层领导人就鲜有提及股价。相反的，他们更关心雪灾和猪肉价格上涨等事件产生的金融影响。

　　国际先例也预示着奥运会将与牛市同行。自1988年汉城奥运以来的五届奥运会中，有四届的主办国股市都在奥运年上涨，有时还涨势强劲。唯一例外是西班牙的IBEX 35指数，1992年该指数下滑了6%。自1904年以来美国主办了4届夏季奥运会，其中道琼斯工业平均指数两次上涨、两次下跌。

　　一些官方喉舌也一直在支持股市会上涨论。例如《上海证券报》(Shanghai Securities News) 1月15日刊登的一篇广为转载的社论宣称，历史证明，奥运会将影响经济和民众信心，从而影响股市。

　　《上海证券报》解释说，在一国奥运会举办前的18个月内，奥运是股市的向上推动力之一，而在奥运结束之后的第二年，推动力才开始减弱。

　　即便上证综合指数从现在到8月8日奥运会开幕一直持平，在这18个月内的涨幅依然达到了72%。

　　沪深两市可以说基本上与外国投资者“绝缘”。虽然最近几个月股市有所下跌，但截至周一收盘时，上海股市的2007年总体市盈率依然达到了53倍，反映出中国投资者面临海外投资限制，只好继续忍受价格偏高的国内股市。与此同时，周一沪市总市值为3.31万亿美元，低于去年末的峰值3.83万亿美元。

　　一些有影响力的名人也支持奥运效应。全国人大副委员长、著名经济学家成思危在一年前曾警告说股市已出现泡沫。而他去年12月底预言，中国股市在 2008年奥运会前会是个“慢牛市”。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐上周重申了自己的观点：如果不想亏的话，就别将股票脱手。

　　当然，就连中国政府也有可能无法脱身。相关官员有充分的理由认定，现在让投资者陷入失望境地会难以重振奥运之后下跌几乎确定无疑的市场。

　　事实上，之前看涨股市的一些人也开始含糊其词。直到最近，国金证券(Guojin Securities Co.)首席经济学家金岩石一直预测奥运会可能让基准指数在今年冲破创纪录的8,000点大关。上周股市重挫时，他又收回了自己的话。他表示，说奥运会将成为中国股市转折点是错误的。

　　上海57岁的朱淑蓉(音)说，现在我只能希望奥运年股市能表现良好。关键在于政府，但没有任何迹象表明政府会出手救市。她还希望政府或许会叫停平安保险公司(Ping An Insurance Co.)融资200亿美元的计划。一些分析师批评过于庞大的股票发行预期损害了近期的市场表现。

　　要想追踪一些奥运题材炒作资金的动向并不困难。在广泛试用的股票软件中，有将近100家公司被列入“奥运板块”，而且这些股票表现得都还很不错。中体产业集团股份有限公司(China Sports Industry Group Co.)去年飙升了750%，1月又上涨了27%，周一又与其他二十多只奥运题材股一道涨停。

　　奥运板块涉及行业甚广，包括电气设备制造商北京动力源科技股份有限公司(Beijing Dynamic Power Co.)、家电制造商春兰空调股份有限公司(Chulan Air Conditioner Corp.)和零售商北京市西单商场股份有限公司(Beijing Xidan Department Store Co.)。还有中国全聚德(集团)股份有限公司(China Quanjude (Group) Co.)，这家有144年历史的北京烤鸭老字号推出了奥运会开幕读秒倒计时活动。

　　据市场研究公司上海万得资讯科技有限公司(Shanghai Wind Information Co.)的数据，即便是在上个月的惨淡时期，奥运板块的整体跌幅也不过9.2%，只有上证综合指数跌幅的一半。

　　不过，在那些增发新股套现的公司中也不乏奥运题材股。而这种做法通常是公司内部人士认为股价已见顶的征兆。据数据公司Dealogic统计，今年1月中国公司在国内市场再融资之频繁可谓前所未有，月内11宗再融资共募集资金24.4亿美元，是去年同期的4倍多。

　　奥运题材股中的一家房地产公司－－名流置业集团股份有限公司(Celebrities Real Estate Development Group Co.)在最近的一份计划书中表示，将增发4.13亿美元的股票，为位于一处“重要奥运交通枢纽”附近的某个项目融资。