钢铁股理应获得合理估值

2007年预计全年钢铁板块上涨幅度为121.22%，优于市场同期平均水平91.03%。表现良好的主要原因在于，全行业估值水平低，整体盈利状况良好。

　　明年原料价格上涨可能性较大

　　虽然我国粗钢产量增速将继续下降，但由于基数较大，明年新增的产量规模仍然保持较高水平。限于国内矿产量的有限增长，我国对进口矿的需求仍旧旺盛；而受限于机械设备及港口铁路和海运的影响，国外矿山公司的实际产能释放可能不如他们计划的那么乐观。因此，铁矿石现货市场供需状况在明年可能很难得到明显的改善。我们预计，全年铁矿石现货价格仍将维持高位。

　　原料价格上涨期也是钢铁业景气期

　　相关分析结果显示，钢材价格和铁矿石价格是高度正相关的；行业单月盈利及利润率与铁矿石价格拟合程度也非常高。同时，原料及铁矿石价格与行业单月盈利及利润率之间的关系不仅没有负相关，反而出现了显著的正相关结果。实证结果表明，历史上铁矿石价格上涨之时，往往是钢铁行业较为景气的时候，行业能否转嫁成本，主要取决于供需是否平衡。