2008年钢铁行业总体运行判断

行业供需关系继续改善。从上面的分析中可以看到，行业固定资产投资的下降使得08年钢铁供给增速明显放缓，同时旺盛的需求特别是国内巨大市场使得行业供需结构更为合理，虽然出口会由于面临出口退税调整、反倾销反补贴的投诉等多重压力而逐渐减少，但国外市场需求的刚性及产能释放的滞后性，会使出口仍然可以消化国内多余的产能，特别是随着落后产能淘汰力度的不断加大，我们预计08年供需改善将支撑行业的景气。

　　成本压力可以通过价格上涨消化。尽管普遍面临较大的成本压力，但在供需改善的情况下，企业能够通过上调钢价化解成本上升；通过对铁矿石、焦炭价格上涨预期的敏感性分析，我们可以看到只要钢价上8%左右就可以抵消成本上升部分，而宝钢、武钢等多家钢企对明年1季度价格上调10%左右的力度，再加上二季度协议铁矿石涨价反应在成本里将促使钢价有可能继续上涨来看，价格上涨决定了行业盈利能力继续向好。

　　我们维持对08年钢铁行业的“增持”评级。