对中国经济展望保持乐观

中国2007年前三季GDP增长11.5%，在官方紧缩货币影响下，3季度增长速度已略微放缓。判断未来几季，中国政府将继续实行经济调控，同时在外部需求减缓下，固定投资及出口成长将进一步稍微减速。但在家庭所得稳定成长和政府策略性提振内需消费的双重支撑下，民间消费市场将保持稳健成长。另外，企业税制改革及内外资企业税率统一，将刺激2008年财政税收增加。JPMorgan预测2008年中国GDP将由2007年的预测值11.4%微幅下滑至10.5%.但是在国内流动资金过剩以及固定投资偏快之下，中国经济确实仍存在过热风险。

　　货币政策方面，预期未来几个月人民银行将至少再升息27bps，并将金融机构存款准备金率由目前的13.5%(11/26)上调至15%，同时配合行政手段联合抑制通胀预期和降低经济过热风险，将实质存款利率由负导正，进而控制资产泡沫化风险。在人民币汇率部分，考虑对实质经济的影响及资金控管，推测人民币继续缓步升值的机率最高。而在资金流动管制部分，分析仍将朝自由化迈进，借此得以舒解国内资金流动过剩问题，QDII及DII方案将来仍会持续展开。

　　2008奥运虽然带动过去几年中国在基础建设等固定投资强劲成长，但活动结束后中国整体经济在家计部门、企业、出口商和政府部门贡献下，仍将会保持稳健成长。因此对中国经济展望维持乐观。尽管目前中国股价已不便宜，但由于中国股市在企业获利强劲成长下PEG(市盈率/盈余成长率)仍偏低，建议投资人选择投资和中国内需发展关连度高的产业公司(如消费、金融和能源等)之基金布局。