本人在12月13日发表了<宝钢股份08年合理股价分析>一贴后,有人将其转摘置顶讨论,也得到很多投资者的认同,最近,市场上对某一类型的股票应有多少倍市盈率的问题争议很多,本人发表个人看法如下,以供大家讨论.
理论上讲,如果一只股票每股收益为1元几十年永恒不变,其股价应该是27元,即27倍市盈率(参考当前27元存一年可获得1元无风险利息),但由于企业的利润是在不断变化的,人们就要对不同类型的公司做具体分析.
对于周期性行业,就不能给予27倍,比如某个房地产开发公司,今年每股收益为0.5元,明年预计为1元,该股票在08年行情中,就不能给予２７元目标价（０８年的27倍市盈率）,这是因为,这几年房价上涨很快,利润高,也许后年开始,每股利润就没有1元了,也许经过5年,这家房地产公司就倒闭了,因此,对于周期性行业,在08年一年的行情中,由于牛市的乐观情绪,给予20倍或略多的市盈率是比较合理的,但是现在,除了钢铁外,很多周期类公司目前都已超过08年的20倍.
对于确信能够持续稳定增长的一类公司，则可以给予比２７倍多一些的市盈率，在０８年下半年可以是３０多倍，也就是在０９年来看，仍然没有超过２７倍，仍然是合理的，但这实际上是透支到了０９年的一部分，现在有些股票今天就已经是０８年３０多倍，已经透支到０９年业绩．比如目前大家都看好消费类，实际上已透支到０９年以后，看好也不能上不封顶吧！如果各个行业都这样无限制地透支，牛市怎能持续．
欢迎探讨！