下周大盘脉搏

高手

投资人信心极度溃散 挽回信心的关键在哪里？

　挽回市场投资人的信心，还需要一个透明的信息传导机制。以市场所关注的大小非减持为例，现有的信披制度仍有待完善。比如能不能实行大小非减持预披露制度，让要减持的大小非预先公告减持量，有利于投资人对相关公司价值做出正确判断；比如能不能实行大小非减持清零公告，让那些减持完的大小非也亮亮相；再比如能不能实行这样的规定，即减持达到一定比例的大小非，在一个较长周期内不得再从事该行业的投资，这样或许能够避免大小非的套现潮。还有对于大非减持公司的再融资行为是不是也应该予以更严格的规范呢？

　　透明的信披制度有助于稳定投资人的信心。目前市场传言大小非减持汹涌，但事实上这个数字存在较大的出入。据了解，截至2008年2月底，沪市可减持的股数为928亿股（包括首发或者增发的网下配售股），但真正抛售的只有286亿股，其中小非抛售的就达到240亿股。这个数据说明大非减持量相当微弱，小非减持量虽高但占比也只有39%。而且到了3月，随着股指的回落，大小非的减持意愿也有减弱的迹象。如果这些数据能及时披露，或许市场对于大小非的恐惧就不至于到现在这样的程度。

　　挽回市场投资人的信心，还要强化资本市场的文化建设，应该定期组织证券公司、上市公司高管，进行基础知识、股市文化的普及。很多人做高管，以为自己是专家，其实很多时候连基础知识都不过关。因此在强化投资者教育的同时，对于市场的相关各方，包括管理者、上市公司高管都需要进行文化教育，这样有助于维护市场三公原则。

　　股权分置改革目的在于消除影响中国资本市场发展的制度性障碍，促进资本市场有序、高效、健康的发展。我们难以想象，一个投资人信心严重缺乏的资本市场能够完成股改所承担的历史使命，因此在绝大多数公司完成股改对价，股权分置改革进入更为艰巨的攻坚阶段时，市场各方更需要拿出智慧，拿出热情，呵护中国资本市场顺利过渡到全流通时代，使其成为21世纪中国崛起的重要金融平台。