东方证券：包钢稀土——发挥影响调控价格

摘要：

从产量上看，由于本部及子公司生产正常进行，因此影响有限，公司预计
影响分离产品1400 吨。我们认为该部分的产量可以通过下半年的生产进
行弥补或通过销售当前的库存等手段予以弥补，因此影响不大。
?? 从产品价格上看，由于四川地区的稀土整合仍未完成，因此轻稀土的供应
主要由包头地区，也就是由包钢稀土生产的稀土精矿来满足市场需求。因
此随着包钢稀土停止向体系外企业供应稀土精矿，以及江西部分骨干稀土
厂商的限产，我们预计氧化钕、氧化镨钕价格将企稳回升。而作为伴生稀
土氧化物的氧化镧、氧化铈的供应也将受到影响，价格将继续上涨。
?? 这次包钢稀土高调干预市场体现了公司在行业内的龙头地位，并正积极发
挥着主导作用。这也是公司新领导班子相应国家资源保护政策，谋求资源
霸主地位的一次表现。我们预计这仅仅是公司在加强资源控制力而走出的
第一步。不排除如果没有达到预期效果，将采取进一步举措的可能。
?? 我们在之前的盈利预测中，曾预计未来2 年稀土氧化物价格将呈现逐步
走高的局面，因此，我们将在观察稀土氧化物的价格具体表现后决定是否
调整我们的盈利预测。
?? 维持买入评级不变