上周A股市场先抑后扬，在经过“黑色星期一”之后，上周三、周四出现持续井喷，从而在日K线图形成了“双重底”的走势，而且顺利通过了上周五央行加息后的走势考验。看来，上证综指有望震荡盘升，一轮冬播行情正在拉开序幕。
从盘面来看，上周A股市场的氛围相对宽松，一方面是市场对房地产调控政策的讨论渐渐平息，从而为房地产股的止跌企稳准备了舆论基础。更何况，房地产股在经过持续的调整之后，初步消化了从紧政策所带来的股价压力，从而出现企稳走势。与此同时，银行股与地产股一样，也在上周初步消化了调控政策所带来的盈利增长的压力，在K线图上也出现了缩量收出阳K线的组合，意味着下跌空间相对有限，市场也随之丧失了进一步做空的动力。
另外，基金的年底做市值行情的冲动在盘面中也体现得一览无余，从而牵引着基金重仓股尤其是权重股的弹升，其中基金新近开仓的新蓝筹股品种，比如说中国石油、中国中铁等更是成为市场的热门股。中国中铁更是以持续长阳K线的走势平息了该股上市前后的争议，为该股的进一步活跃注入了新的动能。这就使得此类个股在近期成为大盘弹升的引擎，也是上证综指在4800点一线形成“双重底”的牵引力量。
不过，分析人士认为，“双重底”仍然面临着两大信息的考验：一是央行在年内的第六次加息；二是明年的信贷政策将是按季统筹，即各季投放比例约为总量的35%、30%、25%、10%。同时，全年信贷增速不超过15%。此信息显示出从紧货币政策仍在不断地落实中，也就意味着明年的资金面并不容乐观。尤其是不排除实体经济领域的主体在资金紧张的情况下，加大大小非减持的力度，这将进一步放大A股市场的资金面紧张预期。正由于此，分析人士担心大盘在本周仍会回试“双重底”的支撑。
但笔者认为，从紧的货币政策固然会给A股市场带来一定的压力。但从以往走势来看，任何一轮行情的启动都是在动力与压力相互对峙的局面中展开的，关键在于动力是否强于压力。而从上述两大信息来看，压力固然存在，但如果从另一个层面来看，也会带来动力，主要有两点：
一是从紧货币政策虽然执行力度较强，但明显是在控制速度而不是刹车，２０08年信贷增速仍然保持着２０07年的水平，因此，银行业的自然增长速度仍然是可以预期的。
二是第六次加息虽然一年期贷款利率上调0.18个百分点，存款上调0.27个百分点，银行的存贷差有所萎缩。但是，银行的放贷资金大多是活期存款，而活期存款在此次加息中反而下降0.09个百分点。行业分析师认为，这将进一步拓展银行业的存贷差。此次加息是五年期以上的长期贷款利率不动，意味着房贷成本没有增加，更体现出决策部门调控的艺术性以及调控的意图并不是压抑经济增长，而是平抑增长速度。
综上所述，笔者认为，大盘经过上周五两大信息的考验之后，更显现出“双重底”的扎实，更显现出市场冬播行情的力度。值得指出的是，机构资金的冬播与做市值行情已有重叠趋势，叠加之后更能够释放出做多动能，在上周末的量能渐次放大就是最好的说明。