上周沪深两市在触及前期低点后，迎来反弹。上证综指围绕５０００点震荡的格局仍未打破，部分行业和个股营造的局部性牛市仍是市场主要的亮点。上证综指周涨幅为１．８７％，深成指一周上涨１．９７％，周成交金额略有萎缩。在前一周市场放量杀跌后，上周的缩量反弹预示着空头能量阶段性的衰竭以及新一轮修复周期的开始。
从上周的市场热点看，家电、传媒板块成为继商业和医药板块后被挖掘的两大消费类新热点。笔者认为，２００８年中国家电行业将保持平稳发展，虽然家电行业将面临原材料价格上涨和人民币升值等负面影响，但由于旺盛的内需和产业结构调整，行业稳定增长的趋势仍有望延续。目前国内传媒行业的集中度依然很低，产业整合将带来的效率提升空间极大。在文化体制改革的大背景下，鼓励跨地域、跨行业收购兼并，传媒行业的横向整合和纵向整合必然发生。同时，在全国经济增长的带动下，我国居民的可支配收入随之增加，带动了文化产业消费的升级。造纸板块上周表现活跃。今年以来造纸行业产量增速有所回落，但收入利润保持较快增长。前８个月造纸行业累计销售收入增长２１．４９％，利润同比增长４０％。毛利水平仍处低位，但综合盈利水平有提升。预计“十一五”期间造纸行业仍将保持较快增长。
上周四，央行宣布了年内的第六次加息。相对前五次加息，此次利率调整的重要特点是利率的结构性变化，表现为：一是非对称加息，存贷利差的缩小将影响到银行的收入，对近期走势偏弱的银行股产生一定负面影响。二是首次下调活期利率，三个月期存款利率上调０．４５个百分点，六个月期存款利率上调０．３６个百分点，活期存款利率小幅下调０．０９个百分点，同时５年期以上存贷款利率没有调整。这种利率变化将带来居民金融资产结构的调整，同时对于流动性也会产生一定影响。从上周五的市场表现看，加息对股市的影响仍然较为短暂，股市仍然会维持固有的节奏，继续呈现震荡盘整的走势。由于当前股市调整的气氛更为浓厚，加息很难改变当前的运行格局。同时，居民储蓄的意愿在逐步增强，意味着股市受到新增资金推动的力量在减弱，说明股市已经走过了财富转移带来的价格快速上涨阶段，明年将进入牛市的第三个时期，即价格上涨趋缓阶段。