"小双底"雏形初显

上周股指下探至4800点一线再次确认底部支撑后重新走强，就连周四晚间突然出台的加息消息也未能改变其自身的运行节奏。周五两市股指略微低开便迅速回升，沪综指收复5100点，稳稳站于5000点之上，并一举突破30日均线，市场人气似乎又一次因利空出尽反而得到提振。
　　距年内第10次上调存款准备金率仅一周，央行又突然实施年内的第6次加息，本年度宏观调控的频率历史罕见。但通过深入分析可以发现，本次加息属非对称调整，即一年期存款基准利率上调0．27个百分点；一年期贷款基准利率上调0．18个百分点，其他各档次存、贷款基准利率相应调整，但5年期以上的长期贷款利率及个人住房公积金贷款利率则保持不变。同时，活期存款利率5年来首次下调，从0.81%下调到0.72%，下调了0.09个百分点。
　　今年来物价持续上涨，通胀压力加大，成为经济运行中的突出问题。央行有关负责人答记者问时表示，此次利率调整有利于贯彻从紧的货币政策；有利于防止经济增长由偏快转为过热、防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。由此可见，本次加息仍然不是针对股市，况且此前这已在市场的预期之中，且进行了提前消化，故而对市场的冲击并不明显。
　　从行业角度分析，国内银行主要是靠利差、靠大规模贷款来盈利，而这次加息缩小了存贷款利差，表面看非对称加息对银行业显然是利空。但与此同时，占银行存款比重近50%的活期存款利率下调，却有效地降低了银行的资金成本，保护了银行的净息差，若两相抵消对于银行公司的影响应为中性，不会使银行股的成长性降低。同样，本次加息1年期贷款利率只增加了0.18个百分点，而5年期贷款利率没有变化，个人住房公积金贷款利率也保持不变，对房地产公司的影响亦较为有限。
　　可以看出，本次加息对市场两大核心群体金融和地产造成的打击力并不大，其影响远远小于此前的上调存款准备金率。而管理层采取非对称加息，本身就有维护市场的意图，也使沪指5000点区域政策底的特征更为清晰。况且加息早在市场的预期之中，并已提前进行了消化，事实上，消息出台后，市场反而有利空出尽的感觉，二级市场上金融和地产也未形成大幅调整，均表现出相当的稳定性，大盘也在低开后延续反弹。
　　盘面显示，伴着蓝筹股的重新活跃及成交量的温和放大，沪深股指也重返半年线上方，且自11月初以来首次站上30日均线，"小双底"的雏形初步显现，后市是继续筑底还是就此展开突破尚需观察。本周是本年度的最后一个交易周，随着宏观调控、大盘股扩容等都暂告一段落，市场有望保持良好的运行格局，以迎接新年的到来。
　　操作上，可继续关注酿酒食品、商业连锁、生物医药等消费类群体。近期传媒板块大放异彩，继粤传媒登陆中小板大幅走高后，辽宁出版传媒上市首日也一鸣惊人，上市首日涨幅即超过了300％，包括歌华有线、广电网络等同类个股均集体走强。随着我国人均GDP的大幅飙升，传媒业将迎来一轮高速发展的机会，后市行情仍可看好。
　　作为本轮牛市的主题之一，央企概念又有开始活跃的迹象。李荣融在近日召开的中央企业负责人工作会议上表示，我国中央企业的公司制股份制改革将在2008年加速推进。将鼓励支持具备条件的央企实现整体上市。不具备整体上市条件的，逐步把优良主营业务资产注入上市公司。政策上的扶持有望刺激该类企业再度崛起，尤其像中化国际、中海集运等一批重量级公司，都可中线留意。(鑫鼎盛)
　 证券日报