反弹空间可能不大

近期A股市场强势反弹，个股持续活跃，但并未形成明显的板块联动效应，这在一定程度上反映出年底做市值行情时各自为战的特点。而近期一些机构开始减持已解禁的大小非、首发和定向增发等限售股，市场部分资金被消耗在解禁股上，这对A股市场也形成了一定的压力。
　　2008年，各种形式的流通市值扩容，将快速吸收沪深股市并不充裕的流动性，对A股市场的负面影响将逐渐显现出来。
　　值得注意的是，2007年10月16日，上证综指创出6124点历史新高，最后收在6092点，当日A股流通市值为88045.51亿元。而到12月26日，上证综指距离6092点尚有16.41%的差距，沪深300指数距历史高点有10.41%的差距，但A股流通市值创出89075.38亿元历史新高。上述数据说明，6124点以来调整的因素之一是各种形式的A股流通市值扩容。统计显示：2008年大小非解禁、首发和定向增发等限售股解禁将给A股新增流通市值20%左右。
　　2006年7月，中国居民储蓄存款15.51万亿元，当时A股的流通市值相当于同期居民储蓄存款的5.77%。2007年11月，中国居民储蓄存款16.96万亿元，截止12月26日，A股流通市值相当于2007年11月中国居民储蓄存款的52.52%。从5.77%到52.52%的跨越表明，2008年A股市场的资金面并不像2006年、2007年哪样充裕。红筹股的回归、创业板的开设等IPO给A股市场带来的增量，大小非解禁、首发和增发限售解禁等也将大幅增加A股的流通市值，再加上"从紧"的货币政策收缩流动性，2008年A股市场的资金面十分严峻。
　　纽约2008年1月国际原油价格又回到94美元/桶以上，美元指数从74.49到77.85反弹后也面临调整的压力，目前美国次贷危机有向信用卡蔓延的危险。圣诞节后，如果美国、香港等股市开市后受上述因素影响而出现调整，也将给A股市场带来不小的影响，因此，自4778点以来的反弹空间可能并不会很大。
　 中国证券报