将面临越来越多的不确定性！

“平安夜”降临的日子里，中国股市迎来全面狂飙，如何认识这场突来之喜？是年底翘尾行情的开始还是短暂的反弹？反弹的高度是多少？年末最后几天行情如何预判？

侯宁：从12月19日起，中国股市在机构的一片看多声中收出了四根阳线。从“民意”看，似乎做多仍是民心所向；从机构预测看，似乎后市再做一波行情依旧是大势所趋。正因如此，“年末翘尾行情”才成为最近见的最多的字眼。

但是，从股市运行周期看，自998算起的这轮大牛市在持续涨至第28个月时见顶，中石油上市前最重要的“股市心脏”中石化也已完整地上涨了6个轮回，所有板块都完成了一波甚至数波炒作，市盈率、市净率至今仍为“全球之最”，而我此前分析过的紧缩政策、公股减持、业绩滑坡等六大实质性利空,至今仍都只是刚刚开始发生作用的因素,并没发生任何变化（最近李荣融主任关于国有股不会大规模减持的说法不过是“套话”，因为不用“大规模”，按计划减持大小非就是一个庞大的数字了）

因此，一般而言，我此前预言的6124.04的顶部定性是没有疑问的，至今为止的所有涨势均只能定性为反弹。拿本次四连阳反弹为例，其上的60均线、20周均线、5月均线等形成道道重压，突破几乎是不可能的。而从机构持仓来看，基金等主力机构仓位大都仍在70-80%，获利丰厚而无法兑现，出货是其最迫切的需要。由此来看，不论机构如何投机，如何制造声势，年末行情也只能视作机构做账行情看待。