兖州煤业:受益于动力煤价格上涨
●沿海地区煤炭价格上涨更具动力:中国煤炭资源分布的不均衡性,使得煤炭供
给呈现出"西煤东运", "北煤南运"的格局,在铁路运力紧张的情况下,沿海地区的煤
炭企业煤价上涨更具有活力.从兖州煤业三季报来看,公司业绩增长从负到正的主要
原因在于煤炭价格的上涨,7-9月份,公司煤炭销量出现了12.37%的同比增长;而价格
方面同比却出现了15.72%的增长.2008年整个煤炭行业供给偏紧的情况下,沿海地区
的煤炭价格上涨空间更大,兖州煤业将会受益.
●产量稳健增长:公司煤炭产量未来稳健增加:1, 2006年收购的山西能化,三季
报显示共生产原煤84万吨,预计全年共生产100万吨左右,2008年产量达到120万吨;2
,澳洲煤矿,三季报显示共生产115万吨,预计全年产量达到200万吨;3,赵楼矿井和陕
西榆树湾煤矿产能将会在2008年, 2009年连续发挥产能.预计2007年-2009年公司的
产量分别为3600万吨, 3950万吨,4250万吨,公司的业绩将会随着煤炭价格和数量增
加得到提升.成熟投资者必备的证券软件<<资讯通>>和<<全球赢家>>, 看研究报告,
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●维持"增持-A"评级:根据测算, 随着煤炭产能增长和煤炭价格的上涨,兖州煤
业2007年-2009年的净利润分别为2604,3462,3992百万元,相应的每股收益分别为0.
53,0.70,0.81元,给予2008年35倍市盈率,目标价格为24.5元,维持原有评级.