银行股不惧加息全线飘红

中信证券：维持银行业“强于大市”评级

　中信证券12月21日发布投资报告，维持银行业“强于大市”评级。

　　中信证券认为，本次加息整体上略微缩小上市银行存贷款净息差(仅招行和浦发是略有扩大)，不过对净利润影响不大，静态测算表明除了华夏银行因为资产盈利水平较低而受到-8.2%的负面影响外，招行、浦发、南京银行(净利润受到的影响偏正面，其他银行净利润受到的负面影响都在-3.5%以内。

　　中信证券表示，整体上而言，活期存款占比高、ROA高的银行受到的负面影响相对较小。动态来看，此次活期存款利率不升反降可能导致存款人倾向于将存款定期化，从而提升银行的资金成本；另外存贷款重新定价的期限不一致也可能会较大的影响2008年的具体业绩。

　　但是，中信坚持认为判断宏观调控对银行的影响最重要的关注点应该是资产质量。银行的资产质量变化一般会较宏观经济变化有1到2年的滞后性，因此资产质量的拐点在一年内应该还不会到来。中信表示，因对明年银行的资产质量的判断没有发生大的改变，暂时不改变对上市银行明年业绩的判断。

　　中信证券维持银行股强于大市的评级，维持对工行、建行、交行、招行的优先推荐，但表示要关注短期内调控压力加大对市场心理预期的负面影响。