内在价值发现是B股上涨的主动力

自11月28日以来，沪深两市B股便一改以往被动跟随A股波动的走势，出现连续上涨，而且涨幅逐日扩大、成交也逐日放量。从11月28日至12月3日期间，上证B股指数大涨11.34%，而上证A股指数微涨0.15%；深市B股指数大涨12.33%，而深证A股小涨0.52%，反差明显。

　　通过综合分析，B股市场近期急速上涨的根本性原因在于价值发现。在此之前较长时间，B股市场的累计涨幅一直小于A股。目前，深市B股的市盈率水平为22倍，甚至小于香港国企股的水平；沪市B股的市盈率水平也小于沪市A股。

　　汇改以来，人民币汇率不断创出历史新高，近期的中欧高峰会更促成人民币兑美元汇率一度突破7.39大关，以人民币标明面值而以外币进行交易的沪市B股和深市B股则明显存在价值低估的现象。2006年12月人民银行颁布了《个人外汇管理办法》，居民购汇更为便利，具备了为B股市场提供增量资金的基础。而“港股直通车”迟迟没有推出，港股走势又一度受美股影响遭遇重挫，不排除部分外币资金转战B股市场的可能。

　　在投资B股市场方面，建议投资者把握两个机会：一个是分配能力。在年报披露期间，具备高比例分配能力的绩优股具投资价值，由于B股股东在送红股和派现金时则无需像A股股东那样被扣税，而更凸显价值。三季报每股未分配利润最高的绩优B股有丽珠B、中集B、伊泰B等。另一个是与A股的价差。*ST宝石B.ST中冠B、*ST赛格B等公司的B股价格远远低于A股，价差最大。此外，24家纯B股公司股权分置问题如何解决也值得期待。