反弹环境仍需培育 投资注重安全边际

　今日A股市场在4800点上方反复震荡，在地产、银行板块反弹带动下，两市最终以红盘报收。而周期性股票，如煤炭、有色金属依然表现低迷。

对于短期市场，由于政策面的紧缩氛围依旧，投资信心仍显不足，所以维持大盘持续震荡的判断。1中央经济工作会议近期即将召开。防止通胀与防止经济过热是会议主题，更多的调控政策会逐步落实。尽管市场前期的下跌已经提前反应了对于紧缩政策的预期，但是在调控靴子没有完全落地前，这一紧缩环境还会抑制大盘的反弹高度。今日市场对于明年信贷增速13%的传言，侧面透露了调控从紧的取向。2 市场大市值行业延续下跌，带来拖累。中石油因此权重地位，已成市场人气指标，从盘面走势看，该股仍无止跌迹象。而钢铁的关税调整，煤炭的资源税调整，都给其行业基本面带来负面影响。这类个股的反弹持续性有待观察。3 从上市公司先A后H的发行来看，A股发行价低于H股发行价。A、H股的价差风向突变，预示着管理层正在坚定推动A、H股价格定价新模式，而A股挤压泡沫的调整短期内也不会改变。

　　在投资选择上，仍然强调，反弹时进行仓位调整，重点布局消费类个股与有确定成长性的个股。不要因为反弹，忘记基本面存在的不确定性。建议投资者近期持续关注医药股的投资机会，逢低买入绩优医药股。