江泉实业[600212] 经营分析
【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 37442.5｜ 4389.0｜ 11.72｜ 83.47｜
｜贸易(行业) ｜ 7414.8｜ 143.7｜ 1.98｜ 16.53｜
｜合计(行业) ｜ 44857.3｜ 4532.6｜ 13.70｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热电(产品) ｜ 24789.7｜ 4228.3｜ 17.06｜ 55.26｜
｜木材贸易(产品) ｜ 7414.8｜ 143.7｜ 1.94｜ 16.53｜
｜木材加工制品(产品) ｜ 1184.3｜ -183.6｜-15.50｜ 2.64｜
｜建筑陶瓷(产品) ｜ 8890.2｜ -555.5｜ -6.25｜ 19.82｜
｜钢结构(产品) ｜ 303.4｜ -66.0｜-21.75｜ 0.68｜
｜铁路(产品) ｜ 1947.0｜ 911.2｜ 46.80｜ 4.34｜
｜其他(产品) ｜ 327.9｜ 54.6｜ 16.64｜ 0.73｜
｜合计(产品) ｜ 44857.3｜ 4532.6｜ 10.10｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 41732.9｜- ｜- ｜ 93.03｜
｜国外(地区) ｜ 3124.4｜- ｜- ｜ 6.97｜
｜合计(地区) ｜ 44857.3｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易(行业) ｜ 14888.6｜ 1260.5｜ 9.25｜ 15.27｜
｜工业(行业) ｜ 82629.0｜ 5523.0｜ 7.16｜ 84.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电汽(产品) ｜ 43748.3｜ 8892.3｜ 25.51｜ 44.86｜
｜木材贸易(产品) ｜ 14888.6｜ 1260.5｜ 9.25｜ 15.27｜
｜木材加工制品(产品) ｜ 7635.5｜ -863.8｜-10.16｜ 7.83｜
｜建筑陶瓷(产品) ｜ 30483.4｜ -2229.3｜ -6.81｜ 31.26｜
｜钢结构(产品) ｜ 430.9｜ -119.3｜ 21.69｜ 0.44｜
｜其他(产品) ｜ 330.9｜ -156.8｜ 32.15｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 87174.9｜- ｜- ｜ 89.39｜
｜国外(地区) ｜ 10342.6｜- ｜- ｜ 10.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年三季度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易(行业) ｜ 17439.8｜ 421.5｜ 2.41｜ 27.22｜
｜工业(行业) ｜ 46621.8｜ 6697.1｜ 14.36｜ 72.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易(产品) ｜ 17439.8｜ 421.5｜ 2.41｜ 27.22｜
｜热电(产品) ｜ 31248.2｜ 5256.6｜ 16.82｜ 48.78｜
｜建材(产品) ｜ 13046.4｜ 1087.3｜ 8.33｜ 20.37｜
｜木材(产品) ｜ 1391.4｜ 219.3｜ 15.76｜ 2.17｜
｜其他(产品) ｜ 935.8｜ 133.9｜ 14.31｜ 1.46｜
｜其中:关联交易(产品) ｜ 20422.2｜ 565.9｜ 2.77｜ 31.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业) ｜ 33028.4｜ 4884.8｜ 14.79｜ 67.68｜
｜贸易(行业) ｜ 15774.6｜ 180.4｜ 1.14｜ 32.32｜
｜合计(行业) ｜ 48803.0｜ 5065.2｜ 10.38｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热电(产品) ｜ 18341.6｜ 3421.7｜ 18.66｜ 37.58｜
｜木材贸易(产品) ｜ 15774.6｜ 180.4｜ 1.14｜ 32.32｜
｜木材加工(产品) ｜ 1150.3｜ 384.6｜ 33.44｜ 2.36｜
｜建筑陶瓷(产品) ｜ 12939.5｜ 1131.0｜ 8.74｜ 26.51｜
｜钢结构(产品) ｜ 239.7｜ -51.7｜-21.55｜ 0.49｜
｜其他(产品) ｜ 357.3｜ -0.9｜ -0.26｜ 0.73｜
｜合计(产品) ｜ 48803.0｜ 5065.2｜ 10.38｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 44919.4｜- ｜- ｜ 92.04｜
｜国外(地区) ｜ 3883.7｜- ｜- ｜ 7.96｜
｜合计(地区) ｜ 48803.0｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2007年半年报】
董事会报告
(一)报告期内整体经营情况的讨论与分析
公司热电业务及铁路运营业务经营状况较好。
公司 2007 年中期亏损，主要是由于公司下属建材分公司江兴建陶厂、江丰建陶厂及东方陶瓷公司进行技术改造，对涉及技术改造的设备进行拆除清理；涉及改造产品品种更新淘汰，计提存货跌价准备。由于部分建材生产线因进行技术改造停产，造成经营性亏损。公司正对上述生产线进行全面技术改造，升级换代，淘汰落后工艺设备，加强企业营销管理，增强竞争能力，力争改变目前被动的局面。
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:元
币种:人民币
分行
业或 毛利率
营业收入 营业成本
分产 (%)
品
分行
业
工业 374,424,997.19 330,535,321.02 11.72
贸易 74,148,207.84 72,711,493.99 1.98
合计 448,573,205.03 403,246,815.01 13.70
分产
品
热电 247,897,128.68 205,614,485.94 17.06
木材
74,148,207.84 72,711,493.99 1.94
贸易
木材
加工 11,843,035.78 13,678,757.07 -15.50
制品
建筑
88,902,176.05 94,457,132.35 -6.25
陶瓷
钢结
3,033,635.36 3,693,541.72 -21.75
构
铁路 19,470,016.35 10,358,055.95 46.80
其他 3,279,004.97 2,733,347.99 16.64
合计 448,573,205.03 403,246,815.01 10.10
续上表：
分行
业或 营业收入比上 营业成本比上 毛利率比上年
分产 年同期增减(%) 年同期增减(%) 同期增减(%)
品
分行
业
减少30.68个百分
工业 10.54 17.45
点
增加72.80个百分
贸易 -53.00 -53.37
点
增加42.13个百分
合计 -42.45 -35.93
点
分产
品
减少8.57个百分
热电 35.16 37.81
点
木材 增加69.46个百分
-53.00 -53.37
贸易 点
木材
减少146.36个百
加工 2.96 78.65
分点
制品
建筑 减少171.29个百
-25.80 -13.58
陶瓷 分点
钢结 增加0.93个百分
26.54 26.75
构 点
增加100.00个百
铁路 100.00 100.00
分点
减少61.06个百分
其他 -84.81 -77.89
点
减少15.09个百分
合计 -9.64 -7.80
点
其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品或提供劳务的关联交易金额 15,532万元。
公司主营业务属建材行业，主要经营建筑陶瓷、木业制品、热电等产品的开发、生产、研制、销售以及进口木材国际贸易及自营进出口贸易等业务。公司热电业务及铁路运营业务经营状况较好，但公司建筑陶瓷业务及木材加工业务经营亏损。
2、主营业务分地区情况
单位:元
币种:人民币
地区 营业收入 营业收入比上年增减(%)
国内 417,328,719.31 -8.80
国外 31,244,485.72 -19.55
合计 448,573,205.03 -9.64
营业收入下降的主要原因是由于国内建材市场竞争激烈，公司现有设备技术落后，经公司领导层决定进行全面的改造，影响生产及销售，同时由于出口退税税率大副下降，海运费上涨８％，等原因导致公司今年出口总量下降．综合以上导致营业收入的下降．
目前公司主营比较突出热电和建材，公司已经实施的建材生产线的全面改造完成后将使建筑陶瓷生产总量大副增加，成为公司更为突出的主营业务。
3、主营业务盈利能力（毛利率）与上年相比发生重大变化的原因说明
本期因设备落后对建材生产线实施全面改造，报废设备转入清理，累计清理资产总额 24051万元，处理资产损失 12385 万元，同时因建筑陶瓷生产线全面改造，产品品种更新导致原来库存产品出现跌价，累计对建材公司计提存货跌价准备 8800 万元。由以上原因导致公司中期出现主营业务盈利能力交上年度相比出现较大幅度的下降。
4、公司在经营中出现的问题与困难
公司的传统产业建筑陶瓷、木业加工由于市场等方面的原因，经营状况较差。下半年公司将整合主营业务，处置辅助资产，力争扭转当前被动局面。
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
1)、瓷砖生产线
公司预计出资 12,000 万元投资该项目，随建材产品生产设备的更新换代，近 3 年内国内建材设备及生产技术不断发生变化，新的设备和技术不但大大提高了产量同时也是产品的质量不断提高，而我公司原来进口的设备与国内同样的生产设备相比产量和质量都出现了一定差距，为此公司高管层决定对现有的生产线进行全面改造，以适应竞争激烈的建材市场，公司拟自筹资金 12000 万元进行投资改造。
(四)公司财务状况、经营成果分析
(五)预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
因公司生产线停产改造，及进行资产整合，下半年将继续亏损。
投资情况说明：
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
1)、瓷砖生产线
公司预计出资 12,000 万元投资该项目，随建材产品生产设备的更新换代，近 3 年内国内建材设备及生产技术不断发生变化，新的设备和技术不但大大提高了产量同时也是产品的质量不断提高，而我公司原来进口的设备与国内同样的生产设备相比产量和质量都出现了一定差距，为此公司高管层决定对现有的生产线进行全面改造，以适应竞争激烈的建材市场，公司拟自筹资金 12000 万元进行投资改造。
经营情况评述：
【2006年年报】
管理层讨论与分析
一、报告期内公司经营情况回顾
1、 报告期内公司总体经营情况
报告期内公司实现主营业务收入97517.51万元，比上年增长3.96%,全年亏损3688.67万元.2006年度，公司热电及木材国际贸易业务经营情况良好，数额完成了预定计划。
公司 2006 年度亏损主要是由于第二大主业建筑陶瓷及木制品行业亏损，原因一是由于市场竞争激烈，销售价格上不去，二是建厂历史久，生产设备老化，生产能力低、产品库存计提减值，三是原材料、燃料等价格大幅上涨，而产品价格不能同步。
公司计划在本年度对上述生产线进行全面技术改造，升级换代，淘汰落后工艺设备，加强企业营销管理，增强竞争能力，力争改变目前被动局面。对木制品行业革新挖潜，开发新兴市场。
2、公司主营业务及其经营情况
公司主营业务属建材行业，主要经营建筑陶瓷、木业制品、热电等产品的开发、生产、研制、销售，以及进口木材国际贸易及自营进出口贸易等业务。
3、主要财务数据变化情况
项目 本期数 上年同期数
财务费用 35156087.97 26603500.38
营业费用 20740244.50 24123815.78
管理费用 45854443.53 30555792.68
（1）财务费用本年较上年增加 32.15%，主要系银行存款利息减少所致。
（2）营业费用较上年下降 14.03 主要是公司建材销售精减人员、取消部分城市办事处导致营业费用下降。
（3）管理费用较上年增加 50.07%主要是由于公司增加计提坏账准备所致。
4、现金流量分析
项目 2006 年 2005年
经营活动产生的现金流量净额 69638982.05 13095813.87
投资活动产生的现金流量净额 -42384093.00 -618775.33
筹资活动产生的现金流量净额 -140401313.88 -38458736.61
现金及现金等价物净增加额 -113146424.83 -25981698.07
（1）经营活动产生的现金流量净额增加 431.76%，主要是由于电汽销售收入大幅增加所致。
（2）投资活动产生的现金流量净额减少，主要是由于公司进行技术改造增加固定资产投资所致。
（3）筹资活动产生的现金流量净额减少，主要是由于公司归还贷款所致。
二、公司未来发展的展望
1、 行业发展情况
本公司所在行业产品市场需求下降较大，市场竞争激烈,公司建材行业净利润空间下降;热电行业因煤炭等价格平稳,同时上网电价略有提高,热电行业盈利能力将稳中有升。
2、 公司未来的发展战略及展望
2007 年是公司将用改革的方法解决经济运行中的各种困难和问题，坚持以人为本，进一步创新发展模式，转变发展观念，提高发展质量，充分激活员工的积极性和创造性，使全公司上下形成强大的发展合力，扭转当前被动的局面。提高企业的经济效益回报投资者。
2007 年公司计划实现销售收入 78000 万元，公司将对所有建筑陶瓷生产线进行技术改造；加大拓展建材、木制品销售市场的力度，提高产品市场占有率。
三、公司新年度经营计划
2007 年，公司董事会将坚持以人为本、构建和谐社会的科学发展观，以经济效益为中心、安全生产为重点、技术创新为动力，进一步解放思想，采取积极有效的措施，重点做好以下几个方面的工作。
1、热电厂的生产和管理方面，要加强各岗位职工的技术培训，保证每个岗位上的职工都能胜任自己的工作，真正使每个机组的产能达到最佳，整个热电厂效益在同行业中处于领先水平。
2、木材加工方面，在做好现有板材生产的同时，保证产品质量，增加产品科技含量，开发新客户，提高产品的销售价格，做大利润空间。
3、建筑陶瓷方面，拟投资 11000 万元，用时六个月左右时间对生产线进行技术改造，积极拓展市场，努力打造品牌，增加在瓷砖市场的市场份额。
4、在人力资源建设方面，坚持以人为本，培养干部队伍后备力量。稳定员工队伍，高度重视培养人才，尽快提高员工专业技能，利用组织培训班，举办专业技能竞赛，激发广大员工的积极性。
5、抓好安全教育与培训，夯实安全基础，保证安全生产。
四、资金需求
公司目前自有资金能基本满足正常生产经营需要，木材贸易和采购煤炭以及技术改造所需资金将
有部分缺口，可依靠短期银行借款解决。
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
单位:元 币种:人民币
主营业务
分行业或 主营业务收入 主营业务成本 利润率(%)
分产品
分行业
贸易 148,885,608.56 136,280,927.89 9.25
工业 826,289,538.44 771,059,461.40 7.16
分产品
电汽 437,482,782.09 348,559,733.11 25.51
木材贸易 148,885,608.56 136,280,927.89 9.25
木材加工
76,354,702.89 84,992,917.93 -10.16
制品
建筑陶瓷 304,834,263.49 327,127,644.61 -6.81
日用陶瓷
钢结构 4,308,639.98 5,501,969.71 21.69
其他 3,309,149.99 4,877,196.04 32.15
续上表:
主 营 业 务 主营业务成 主营业务利润率比上
分行业或 收 入 比 上 本比上年增 年增减(%)
分产品 年增减(%) 减(%)
分行业
贸易 197.35 207.59 增加30.10个百分点
工业 -6.94 -2.19 减少20.53个百分点
分产品
电汽 25.71 -89.04 增加68.60个百分点
木材贸易 197.35 207.59 增加30.10个百分点
木材加工
-10.16 9.63 减少215.59个百分点
制品
建筑陶瓷 -25.55 -11.43 减少169.56个百分点
日用陶瓷
钢结构 60.52 -66.98 增加195个百分点
其他 -90.42 -85.77
建筑陶瓷主营业务利润下降的主要原因是由于公司现有的生产设备落后,建材产品市场竞争激烈,原材料成本持续上升,导致公司生产成本大副提高；同时由于木材市场的竞争也是日趋激烈,国内胶合板价格下滑，国外反倾销等因素是木制品业务利润下降的主要原因.
电汽业务利润的增加是由于报告期公司与山东华盛江泉热电有限公司进行了资产置换,资产置换完成后,公司增加一台 2.5 万千瓦机组,减少主要附属设施,生产成本下降所致.
2、主营业务分地区情况
单位:元 币种:人民币
地区 主营业务收入 主营业务收入比上年增减（％）
国内 871,748,926.72 8.72
国外 103,426,220.28 -24.05
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目。
投资情况说明：
公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目。