简单的来说

简单的说，市盈率就是计算投资回报的一种公式，就表示你的这一笔投资能够在未来的几年之中收回投资额。15倍的市盈率，就意味着你的这一笔投资需要15年的时间才能收回投资本金，20倍的市盈率就意味着需要20年。所以，有人就愿意采用利率来作为市盈率的参照系，也就是说，有人愿意以利率的回报率来投资股票，那么其值得投资的市盈率公式为=1/利率。然后根据个人的偏好来采用长期国债利率或存款一年期利率或贷款一年期利率。其实，就投资说投资，在实体经济中，大多数的人是不愿意投资于这个投资回报率的，因为回报率太低。但在证券市场，却有人愿意以更低的回报率去投资，因为大多数人投资于股票的目的是投机，而不是纯粹的投资，这就是市场的非理性。当然，因为证券市场的流动性比较好，一旦发现这一笔投资不值得，那么我可以马上撤回投资，实行变现。这个流动性是实体经济所不能比拟的，所以，人们就愿意以低一点的回报率来投资于证券市场。

证券市场的投机是市场的润滑剂，也是必须的，否则就是一潭死水，大家都会觉得索然无味，价值投资者也就失去了用武之地。