准备金虽提高了 但股市还有大机会

央行周六宣布要提准备金，市场所有投资者都忐忑的度过了周六、周日两天，本来以为市场周一开盘就要暴跌，但都没想到个股这么大面积普涨吧？ 但市场之所以涨的道理很简单，就是因为主力现在出在建仓期，当然不会跌，也即是所谓的年底春种、来年秋收是也。闲话少说，看看最新机构是怎么看待提准事件以及最新操作建议的吧。


（一）长江证券：明年股市将呈阶段局部繁荣

　　2008年A股市场将呈阶段性、局部性繁荣，在昨日召开的年度投资策略会议上，长江证券向来自100多家机构的近400位代表阐述了上述观点。长江证券表示，整个日本上世纪70年代大牛市的兴起和发展都体现出了国际化日益加深的特点，这个特征在当前的中国市场相当突出。

　　在具体行业选择方面，长江证券提出四点投资逻辑。从消费升级角度，看好显著受益于消费结构升级的行业也即消费服务业；从直接受益本币升值角度，看好受益本币升值带来汇差收入的航空业；从产业链角度，看好位于产业链最上游的资源类企业主要涵盖石油和煤炭；从市场预期趋同性角度，看好金融和房地产

（二）光大证券：再调准备金率无碍市场震荡走强

　　国人民银行8日宣布，从2007年12月25起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。此次上调是央行今年以来第10次上调人民币存款准备金率，标准已达14.5%，提高幅度为四年之最。我们认为：央行此次上调准备金率旨在贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，并非单纯针对股市，但可能会引发市场短线震荡。

　　综合而言，在市场利空预期渐趋明朗、新增资金不断进场等因素的推动下，市场将震荡上行，重拾升势。

（三）方正证券：“提准”利空无碍反弹形成 关注3大领涨板块

　　我们认为提准这一利空因素的影响主要集中在心理层面，对于市场资金面的影响十分有限，因为从上月起，各大银行的信贷额度基本用完，贷款基本处于停滞状态。而元旦之后，新的额度放出，加上2月春节的因素，元旦之后，资金面紧张的压力会逐步缓解。

　　值得关注的是，近日多家基金公司公告宣布恢复旗下部分基金的申购业务，同时国海富兰克林基金公司动用自有资本申购旗下产品，数额高达6000万。种种迹象似乎显示机构对市场的信心增加，进场抄底的动作开始加大。

（四）中银国际:银行业贷款增长受控 无碍银行股08年净利稳定增长

　　监管层的窗口指导对贷款增长起到最有力的制约作用，但在银行主观放贷意愿强烈的情况下，即便监管层制定了较低的贷款增长目标，也只有非常严格的监管措施才能保证其目标的实现。若采用贷款季度化监控则对全年贷款增长控制无疑更为有利，但能发挥多大的作用则视最终管理机构实际控制的力度而定。

　　随着盈利模式的逐步转变,贷款增速对利润增速的影响开始减弱。如果08年贷款增速下降到13.5%，那么08年行业净利最多较目前预测下降2.2%，全年净利同比增速仍达到50%。09年净利最多较目前预测下降2.4%，行业同比增长率仍有望达到19%。
（五）中信证券:央行上调存款准备金率对房地产业的点评

　　短期来看，从紧的货币政策无疑增加了房地产企业当前资金压力。我们预计银行会适当压缩房地产企业贷款，适当限制高档商品房的按揭贷款发放，同时制止利用假按揭套取银行资金，以各种手段规避第二套住房的高首付、高利率，以虚假的评估价格申请按揭贷款等行为。

　　我们认为决定行业基本面的因素仍然没有发生重大变化。长期来看，户均成套住宅不足一套，土地供应偏紧，人口红利，城市化等因素不可逆转；短期而言，2007 年前10 个月全国房地产销售面积几乎是竣工面积的2 倍，实际利率为负，全国房价同比上涨15%。2008 年，尽管行业资金偏紧，高位景气仍将继续。