宏源证券：解读政策

由于目前保障性住房的投入相对还很小，短期增加的供应有限且受益者是原本就不参与商品房市场的低收入人群，房价上涨的推动力基本不受影响；

信贷调控对投资需求影响较大，目前部分城市的商品房销售量已出现萎缩。预计短期内出台更加严厉政策的可能性不大。在抑制需求同时，我们也看到收紧银根加剧开发商资金困境，对未来供给也将产生一定影响。

开发商一味依靠房价上涨提高利润的方法受到限制，通过快速销售、资金快速周转将是开发商未来取得高收益的长远策略

物业税是对现有税制的完善，对房地产市场的实质影响有限

调控将缓减房地产市场供不应求的矛盾，但不会有根本性的改变，长期看，行业“高增长性”依然存在