光大证券：加息不改震荡向上趋势

周四沪深两市股指震荡上涨，成交金额较前一交易日略有放大。沪指收盘5043.54点，上海101.76点，涨幅2.06%,成交895.04亿元；深市收于16625.41点，上涨238.40点，涨幅1.45%，成交416.56亿元。沪市上涨股票为610家、下跌142家，深市上涨股票484家，下跌97家。

消息面，1、中投公司第三笔投资瞄准大摩。继参与美国黑石和中国中铁IPO之后，中国投资有限责任公司的第三笔投资正式亮相。将购买约50亿美元摩根士丹利公司发行的一种到期后须转为普通股的可转换股权单位。2、政策风险是明年企业面临的重要挑战。明年来自各个政府部门的政策变化，恐怕是企业必须面对的风险。尤其是对于抗风险能力较差的中小企业，对此必须引起足够重视。3、次贷危机无碍高盛盈利创纪录。全球最大投行美国高盛集团18日公布财报称，在11月30日结束的2007财年第四季度里，集团实现盈利32.2亿美元，全财年盈利总额达创纪录的116亿美元。

从全天运行情况看，以中国石油、中国石化为代表的权重股整体走强带动指数上涨，成交金额持续温合放大，指数二次探底之后渐显强势。

市场展望：在经历了近期持续的下跌之后，权重股的投资价值再度重现，随着场外新增资金的不断逢低买入，周四以中国石油、中国石化为代表的权重股板块整体走强，而在近期饱受市场争议的地产和银行板块开始强劲反弹，权重股的重新走强，极大地鼓舞了市场的人气。其重新走强，是有深刻的背景因素的：首先，近两个月以来权重股的调整幅度普遍与指数同步，技术性调整充分；其次，权重股优良的基本面和稳定增长的业绩在其股价调整之后，凸显了其中长期的投资价值；第三，大型基金申购开放之后，建仓重点首选优质权重股。因此，随着新增资金不断注入优质权重股板块，使得该板块重新走强的市场预期越来越强烈，指数也有望在其重新走强的带动下稳步上涨。

从日成交金额和市场热点情况来看，场外新增资金仍然有序进入，场内存量资金也有从题材股流出买入权重股的迹象。因此，随着热点的此消彼涨和存量资金的流动，市场的上涨也将保持复杂的震荡形态，热点轮换仍将是近期盘面的一大特点。

另外，周四晚央行透过其官方网站宣布自12月21日起上调一年期存贷款利率，这是年内的第六次加息，但同时却下调了活期存款利率。此次加息是央行针对11月CPI创新高及落实中央经济工作会议“两防”的要求所采取的常规性举措，旨在降低居民通胀预期。非对称方式调整利率，表明央行已充分注意到对商业银行利润及对各类贷款主体的成本影响。

综合而言，我们认为：加息虽有可能引发市场短线震荡，但却无法改变市场震荡之中不断上涨的主趋势，同时，板块轮动仍将进一步延续。