兴业证券：医药生物：2008年医药行业投资策略

􀁺 我们上调医药行业投资评级至“推荐”。原因有三：第一，医药行业出现了恢复增长势头；第二，此次增长具备可持续性；第三，持续增长可给予板块估值溢价。
􀁺 理由一：医药行业呈现恢复增长势头。由于医药行业的持续增长是一种常态，在历经06年的寒冬之后，整个行业在07年初开始回暖，呈现出了恢复增长势头。
􀁺 理由二：两大动力促使此次增长具备可持续性。首先，人口红利带来市场成长空间；其次，“医改”打开了公司盈利空间。两大因素保证了医药行业增长的可持续性。
􀁺 理由三：持续增长可以给予医药板块估值溢价。我们通过研究国外股市发现，在美国和欧洲市场，医药板块长期以来可以获得估值溢价，比例分别为27%和67%，而国内目前溢价为17%。我们认为国内医药板块的估值溢价有望持续提高。
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医药行业的投资策略：寻找成长。在医药行业进入持续增长的背景下，我们的投资策略就是：寻找能够跟随行业持续增长的公司，分享其广阔的成长空间。因此，我们将从行业到公司，选出最具成长性的行业，然后从这些行业中选取最具成长性的公司。
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2008年我们最为看好的医药子行业是：生物医药、化学制剂药、医药商业。这些行业能最大程度的受惠于“医改”、创新和人口红利等行业发展刺激因素，具备持续增长的潜力。
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2008年我们重点推荐的股票是：华兰生物（002007）、科华生物（002022）、金宇集团（600201）、恒瑞医药（600276）、海正药业（600267）、千金药业（600479）、国药股份（600849）。