天相投顾：2008年度化学制剂药行业策略报告

1.今年1—8月化学制剂药行业收入和利润增长同创历史新高；税前利润率已基本恢复至国家发改委
调控药品零售价以前的水平，行业回暖趋势明显。
2.通过数据分析后我们认为行业在国家对药品零售价格实行控制的情况下通过控企业内部的成本
与费用是行业业绩上升的主要原因。2007年前8个月化学制剂药行业的平均三项期间费用率比去年同期
下降了1.66个百分点。
3. 08年医改仍是行业未来投资的一大看点。医改能够进行到何种程度有待观察，对制药企业的影
响究竟有多深难以下定论。但是我们认为医改会给化学制剂药行业带来较多的利多因素。
4.2008年医药股投资仍将聚焦于两类企业上即研发实力强的企业和大型的普药生产企业。研发强的
企业新产品往往具有他人无人能及的定价优势，企业盈利可观；而生产普药的龙头企业未来可能会受惠
于医改的政策