广发证券：医药行业2008年投资策略

行业深度分析报告
医药行业2008年投资策略
投资评级：买入
医改促使行业制度发生根本性变革 这期报告我们将探讨我国医疗卫生体制改革的途径。我国的医疗体制改革面临着三条改革之路，就是我们常说的：三医联动。即医药价格改革（控制医药价格）、医疗服务机构改革（供方改革）、基本医疗保险制度（需方改革）。 医药价格改革－－药品价格的下降将是必然持续的趋势。 医疗服务机构改革（供方改革）－－我国医药市场结构颠覆 基本医疗保险制度（需方改革）－－我国医药市场总量扩容 行业拐点初显 2007年1～9月份，我国医药工业累计完成销售收入4162.7亿元，比去年同期增长26.64％，增幅与2006年同期相比提高了3.35个百分点；累计完成利润总额373.65亿元，比去年同期增长49.74％，增幅与2006年同期相比增长了40.72个百分点，这个数字是近十年来的一个高位。
虽然前三季度医药工业利润水平从数字上看出现了近年来的一个大幅增长，我们基本上可以判断出医药行业的拐点初显，但其中投资收益做出了较大的贡献，对行业主营业务的赢利水平以及企业的发展后劲还需谨慎看待。 2008年投资策略 我们将医药行业投资评级由第四季度的“持有”调高至“买入”。 2008年医药板块投资主线是：
在医改的大背景下锁定成长，关注各个子行业受益的龙头企业。