国泰君安：利空接踵而至，建议持有现金

􀁺 在诸多利空的重压之下，A 股市场未能延续前周的反弹，再次进入调整通道。认购权证
涨跌互现，深发SFC1 跌幅最大为11.23%，同时其周成交额也缩减了36.17%，而深发SFC2
单周仍上涨3.69%，周成交额上升了33.22%。在深发SFC1 即将到期时，资金开始转战深
发SFC2 了。
􀁺 上周公布的11 月份CPI 增速高达6.9%，创下11 年来新高，同时央行行长周小川明确表
示正研究是否加息。央行对第二套房的认定采取了最严厉的标准，密集而又强劲的宏观
调控政策接踵而至。
􀁺 美联储上周联合另外四家央行联合宣布，将采取一系列措施为全球货币市场提供增量资
金，以解决对各国经济构成威胁的信贷紧缩问题。上周三，美联储建立了一个新的定期
资金招标工具向市场提供至少400 亿美元的资金。这是与贴现窗口类似的创新货币政策。
这一政策是在周二美联储只降息25 个BP 后股票市场下挫后出台的，随后市场被短暂稳
定住。但周五公布的美国CPI 大幅飙升的数据后，市场普遍预期目前通货膨胀趋缓的状
况或以告终，股市随即下挫。
􀁺 在这样的背景下，我们的投资建议就是持有现金。提醒投资者注意，本周五（12 月21
日）为深发SFC1 的最后交易日，下周即停止交易，行权期截止12 月28 日。