联讯证券：周内股市运行环境相对稳定

央行在过去的两周连续祭出提高存款准备金率和加息两大法宝，短期内，已经把从紧的货币政策用到极致，年内不至于再出台新的货币政策。证监会在一周前即已放开大型基金的持续营销，最近一轮的新股发行都被安排在新年后进行，放开资金闸门、放缓发行节奏、造暖市场的政策倾向亦很明显。另外，境外股市圣诞休市，使A股市场的不稳定因素又减少了一个。所以，大家心领神会了，于是周一的A股市场延续了上周五的上涨势头。

大盘权重股今天的出手，对烘托人气至为重要，也直接制造出投资者最关心的成交量，尤其是中国石油的奋力一拉，更是令上证综指面目可喜。最近有个股市笑话借宋丹丹之口讲出“我十分想抛中石油”，虽只是民间舆情，但也揭示出中石油股价的尴尬境地，所以我们认为最好别对中石油的持续反弹能力太过乐观，汹涌的抛单都在严阵以待呢。即使明年原油价格突破每桶一百美元，于中石油来讲，其股价真正企稳、获得投资者认同也还需一段不短的时日——截至上周五，中国石油A股价格超过H股价格134%，恐怕这个大泡沫还有得挤。

我们认为，权重股走强不算出人意料。毕竟本周是年内最后一个交易周，辛苦一年的基金经理们还有最后一班岗要站，上周四本栏即已指出基金年末做市值因素对大盘表现的影响力。但总的来看，A股仍然是昂贵的，因此海外基金在相对看好亚洲机会的前提下，认为港股较A股更具投资价值，这或许表明，A股市场在2008年还将继续扮演香港国企股市场被动跟随者的角色，缺乏独立性。从一个较长时期来观察，A股市场与香港国企股市场的继续接轨也是必然的，A股相对于H股高溢价的股票还应继续被回避。

国家外汇管理局副局长日前表示，2008年国际收支顺差的压力仍然存在，外汇管理局将进一步拓宽外汇市场的深度和广度，完善人民币汇率形成机制，有序拓宽对外投资渠道，逐步扩大合格境内机构投资者的投资规模，稳妥、有序、可控地放宽个人对外投资。这是否暗示在2008年，会有更多令个人资产保值增值的机会摆在国内投资者面前呢？