联合证券——外运发展——战略指引积极进取转型

联合证券11月26日更新外运发展投资报告，主要观点如下：

􀂄 11 月26 日下午，公司召开投资者见面会，新任董事总经理郭盛先生、财
务总监张葵女士等公司经营层介绍公司战略蓝图并与投资者进行互动交
流。
􀂄 集团已经明确将航空货代和速递作为核心业务。E 速将以B2B 市场为优先
市场，迅速扩大规模；速递产品定位在标准化的、具备高可靠性和准确性
的、24 小时之内跨区域的、以轻包裹为主的速递服务；空运货代业务应当
成为具备明确细分市场目标客户的公共货代，未来可能集中的行业是IT 产
品、化工、医药、纺织等。
􀂄 公司将通过对外并购整合实现E 速超常发展。2007 年完成网络建设和流程
优化，2007-08 积极收购并进行有效整合，实现较好的协同效应。2010 年
进入国内前5 名，实现约4%的市场份额。货代业务将采取新的模式，重点
发展直客销售，积极开发国际3PL 业务，谨慎发展二代客户资源。
􀂄 公司计划2010 年达到84 亿总收入（其中货代实现收入43 亿；E 速实现
收入40 亿），实现息税前利润3.6 亿。并在2014 年前成为国内速递前三名。
􀂄 我们仍然维持此前的逻辑判断，公司目前正在积极进取的转型中，已经开
始对物流基础设施的布局以及对外收购的进程，未来在业绩稳定的情况下
将会有更为主动性的发展，维持增持评级。