业绩符合预期 产品盈利能力进一步增强

　　2007 年上半年公司实现主营业务收入102.59 亿元、净利润4.79亿元，同比分别增长49.60%和283.47%，实现每股收益0.512 元。报告期内ROE 为12.51%，较去年同期大幅增加8.93 个百分点。
　　公司主营业务收入和净利润较去年同期增幅较大主要是由于公司产品结构不断优化、高附加值产品比重增长较快。同时，钢材市场价格相对高位运行，钢材价格上涨对毛利率贡献高于上游原料涨价幅度。
　　上半年公司主营业务毛利率为10.25%，同比增加4.4 个百分点。
　　公司是国内重要的中厚板生产基地，中厚板品种比达到80%以上。
　　目前X65、X70 管线钢在批量生产，X80 将在今年十月通过相关认证后即可批量生产，N610 大线能量焊接用高强度钢板已通过国家相关技术部门评审，这是公司继管线钢产品后又一自主研发的高端产品。公司在开发新品种、进一步提高产品附加值以实现精品战略等方面取得显著成效。
　　今年以来，公司船板、管线钢、锅炉容器板等高附加值产品的出厂价格涨幅较大，且继续保持稳定上升态势，公司未来的盈利能力将会进一步加强，周期性波动的效应将会明显减弱。
　　今年公司业绩有望大增150%左右，预计2007、2008、2009 年每股收益分别为1.05、1.25，、1.38 元。目前公司估值为行业平均估值水平，结合公司抗周期风险的产品结构特点、未来成长性和可能的整体上市带来业绩大幅提升的预期，我们给予公司“推荐”评级。