中小盘股风格指数何以粉墨登场

如果有人不信市场风格指数已转到了中小盘股的话，请看以下事实：11月在沪综指创出了13年股市最大周跌幅18.19%时，1500多只股票中有1300只中小盘股跑赢大盘；12月仅10个交易，就有800多只中小盘股票收复了11月的失地，在5100多点恢复了10月31日5954点时的价位；有近200只中小盘股票10个交易日中涨了30%；本周前四天日成交量均在1500亿以上，比四周均量放大50%以上；本周虽大跌231点，但绝大多数股票比上周五高许多；“八二现象”已持续了将近1个月等。这表明，中小盘股中明显有主流资金进场，并且有很多是基金从大盘股中撤出的资金在调仓。中小盘股为何不随指数同跌，反而能逆势走强？

　　一是因为中央经济工作会议将明年拉动中国经济的“三驾马车”出口、投资、消费，改为消费、投资、出口，把消费放在首位。而中小盘股中有相当多的是属于消费类股票。它们的启动，可以说是顺应了经济政策取向，而受宏观调控、货币紧缩政策的影响较小。

　　二是因为，中小盘股中有相当多一部分有重组、并购、行业整合、央企注资整体上市等外延式成长性，可不受估值泡沫之争的困扰。它们的启动，符合国家发展战略取向，是明年股市各项任务的重中之重。

　　三是因为，相当多的中小盘股业绩优、市盈率仅30倍、成长性高、资本公积金多，年终有高比例送股转增的可能性，因而年末年初最容易受到市场的热捧。

　　四是因为，中小盘股自“5.30”以来调整了半年有余，在“二八现象”中一直被市场边缘化，股价普遍跌50%以上，并成七成中小盘股只相当于6月5日3400点水平甚至更低。主力容易低价收集筹码。它们的启动，符合中国股市“跌6个月、必涨3个月”的规律，可谓“风水轮流转”、“柔弱变刚强”，使市场的赚钱效应更明显。

　　五是因为，中小盘股市值小，现仅有六成仓位的基金及市场其他资金启动它们，实力绰绰有余；又因为中小盘股所占指数权重小，即使股价大涨，指数上涨速度也不会快，有利于形成“指数5000，个股7000”的局面。这符合管理层“由快牛变成慢牛”、“要让多数投资者得到合理回报”的股市政策取向。

　　2008年股市与2007年一样，“选股重于选时”。即使明年春天市场风格指数已转向了中小盘股，也必须区别良莠，进行优选。至于大盘股，至少得调整、休整三个月，其重启行情，也许是下半年的事。因此，与其指望明年指数能涨到多少点，不如降低期望值，安于在低指数上实实在在地对中小盘股“精耕细作”、“冬播春收”。