钢铁行业：上调出口的税率短期影响有限

此次调整方案与市场此前的预期基本一致，从目前钢铁产品出口比重分析，此次出口关税上调幅度远小于前次的调整，影响相对有限。此次涉及关税上调的产品只占出口总量的28%，其中上调幅度较大钢坯、热轧窄带、冷轧窄带等产品11月的仅占当月出口总量的5.6%。

　　从短期看，此次上调出口关税的影响有限。在目前时点，国内钢铁供需平衡主要受制于原材料供给的约束，而钢材价格主要受高成本的支撑和推动，加征关税不会对国内供需和钢价产生实质明显影响，钢价的小幅波动更多来自于心理预期层面压力。

　　从中长期分析，多次税率调整的累加效应将更为明显，钢材出口继续呈现下降趋势，目前在国内钢价大幅上涨后，考虑关税因素，国内国际钢材有效价差已经大幅缩窄，加之海运费的大幅上涨，国内钢材出口动力已大幅衰竭。

　　高成本小钢厂产能的存在为大钢厂的盈利能力提供了较高的安全边际。由于现货采购和合约采购成本的巨大差异，具备采购成本优势的钢铁公司从中明显获益，在2008年2季度新合约价格执行前，其盈利将伴随钢价上涨进入一段“黄金时期”。