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新股频发导致资金面紧绷 市场面临大考
8天连发9新股，今日一天两新股发行两新股上市
市场资金面临大考
今日是中海集运和国投新集网上申购日，两新股合计融资额逾175亿元，这也是沪市同一天发行两只大盘新股，这种情况以往还从未出现过。而从上周五开始计算，8个交易日内，共有9只新股IPO连轴转发行。业内分析人士指出，这意味着市场的资金面将持续绷紧，市场的资金将面临关键性大考。
新股频发导致资金面紧绷
从发行规模看，中海集运发行股数为23亿股、国投新集发行股数为5亿股，均是此轮密集发行周期中规模较大的新股。且中海集运发行完后下周就上市，资金收益率相应上升，一级市场低风险高收益又会分流了二级市场资金。加上周三在发行两只大盘股的同时上市两只小盘股，新股申购与新股上市同时对资金面构成双重压力。考虑到随后将连续发行嘉应制药、绿大地、东晶电子和九鼎新材四只小盘股，市场近期扩容压力大增。另外太平洋保险IPO已过会，计划发行10亿股A股，拟募集资金450亿元；中国第二大煤炭央企中国中煤能源股份有限公司也已经确认提交了A股发行申请，计划募集资金约320亿元，并有望在年内上市。年底新股发行加速导致资金面持续绷紧，资金紧张程度很可能超过今年以来的历次新股发行，将对二级市场资金面构成较大冲击。而在资金供给方面，开放式基金发行速度趋缓，同时还要面对赎回压力，资金面不平衡令市场暂时难以摆脱弱势格局。
大盘股或带来挤出效应
值得注意的是，近期A股市场高速扩容对市场资金面形成严峻考验。数据统计表明，今年以来IPO、增发合计融资超过了5000亿元，而2002年至2006年五年的融资金额总和也仅为4238.90亿元。这其中大盘股发行可谓接踵而至，融资额和冻结资金规模越来越大。从这些超级大盘股的发行上市来看，大盘股给市场带来的资金"挤出效应"不容忽视。表现在盘面上，就是资金的"挤出效应"已重挫了大部分股票。业内人士认为，在市场成交低迷、气氛沉重的背景下，新股申购拖累大盘下跌的不利局面很有可能重现，周三之前投资者宜保持谨慎态度，不要轻易入场抢反弹。
民生证券张志民表示，两只大盘股同日发行的确有些出人意料，尤其是沪综指下跌超过20％，多数蓝筹股跌幅达30％至50％时，市场扩容速度并未放缓，本周五只新股密集发行，尤其是两只大盘股同日发行，的确对市场资金面构成较大压力。他分析认为，尽管市场扩容压力不断增大，但应与管理层政策意图无关。如果从纯技术性因素考虑，不排除临近年底了，一些公司要赶在年内完成发行任务。此外，今日发行的两只大盘新股，国投新集严格说只算中盘股，对市场的"挤出效应"远不及中石油等大盘股。
能否迎来阶段性转机？
国投新集和中海集运申购资金10日解冻，经过近期连续大幅下跌之后，沪深股市能否迎来阶段性转机呢？分析人士对此有分歧。有人士认为，A股短期跌幅已大，部分质地较优的品种已跌出价值，在两只大盘新股发行完毕之后，除了太保，年内可能不会再有规模太大的新股融资了，因此，市场资金面短期内有望得到一定程度的改善。也有分析人士认为，由于投资者信心恢复仍需要一个过程，在基本面、政策面等未有改善之前，短期内市场难有太大的上涨空间。（钟国斌）
国投新集和中海集运今日网上发行
今日，国投新集和中海集运两只新股同时网上发行，其中，中海集运发行数量为23.366亿股，其中网上发行15.1881亿股，申购简称为"集运申购"，申购代码为"780866"；国投新集发行数量为3.52亿股，其中网上发行2.816亿股，申购简称为"新集申购"，申购代码为"780918"。 （深圳商报）
卖盘渐少 两市小阳攀升
昨日沪深两市跳空高开，继续呈现反弹走势，沪综指收复半年线，但5000点还未攻克。在反弹过程中，可以看到成交量并未放大，而是出现了缩量态势，且市场在午盘过程中呈现冲高回落的走势，表明目前市场观望气氛较浓，不排除部分资金为应对周三中海集运和国投新集的发行，而出现卖出股票的行为，但主动性抛盘已经明显减少，市场回暖特征明显。
最终沪指收于4946点，上涨47点。
"空头司令"止跌是积极信号
从昨日市场整体来看，中石油在30元上方的止跌对市场有积极意义，近期每次指数调整都有中石油的"突出"贡献，中石油俨然成为市场的"空头司令"，在中石油股价连续下行超过35％之后，已显露出企稳迹象，其后市有望在30元区间维持震荡。
同时，钢铁、航空、地产、金融、化工、医药及很多有业绩支撑的个股反弹，对指数收复半年线有明显的帮助。
多数个股已企稳
近期沪深两市指数双双在半年线区域展开争夺，一方面表明整体市场人气仍然不足，另一方面也反映出很多个股的价格已经到了资金进入的成本，再度大幅下跌的空间基本已被封杀，从本周两市个股的活跃程度就可以看出，市场并不会因成交量不足而影响大部分个股的上涨，沪深两市大部分个股均表现为止跌企稳的迹象。
围绕市场一个多月来的调整，可以看到股指经过20％的调整，一万多亿流通市值的蒸发，两年牛市所累积的资产泡沫已被渐进缩小，而且从上市公司业绩增长潜力看，目前各专业研究机构纷纷给出2008年上市公司盈利预测，整体净利润上涨幅度较2007年虽有下降，但平均预测仍有望上涨35％，对照目前市场股价水平，估值水平将得到进一步降低，这为股市的再度崛起将起到有力的支撑。因此，目前只是牛市中调整而已，对后市不必过于悲观。（成都商报,华泰证券）
"盘整"难撼牛市根基 市场或将出现最后一跌
昨日市场呈现冲高回落态势，其中上证综指站上4900点关口，收于4915.89点，再度逼近半年线。分析人士指出，宏观经济政策、股指期货推出、新基金发行等重大事项预期的不明朗，使得市场进入相对敏感期，围绕半年线区域的筑底过程将变得非常复杂。当然，综观历史走势可以发现，底部不是"盘"出来的，更多的是"砸"出来的，不排除市场仍存在最后一跌的可能。尽管如此，短期的震荡和调整，仍不改大的牛市格局。
之所以说当前市场围绕半年线筑底的过程将变得非常复杂，主要体现在宏观政策环境正在发生微妙变化。
时值一年一度的中央经济工作会议召开之际，对于2008年经济工作的定调即将浮出水面。此前，国务院总理温家宝在新加坡明确指出，中国经济须注意两个"防止"：防止经济增长由偏快转向过热；防止物价由结构性增长转变为明显的通货膨胀。日前召开的中共中央政治局会议亦把这两个"防止"定为明年宏观调控首要任务。依照惯例，这将成为今年中央经济工作会议的基调。可见，对于经济的紧缩力度会进一步加大，尤其是会控制投资、信贷、外贸顺差过大的局面，资本市场由此也将继续保持"高压"态势。
此外，更多的动态是，根据监管部门日前表态，目前股指期货各项准备工作进展顺利，相应的风险预警和处置体系以及监管安排正在紧张进行之中；中国太平洋保险拟发行10亿A股的首发申请已获通过，如果进展顺利有望于本月底登陆沪市；新基金发行排队审批，但究竟何时重新开闸尚不得而知……
实际上，除了半年线外，5000点也是目前市场一个很不普通的整数心理关口。如果说半年线是牛熊分界线的话，那么5000点就是A股牛市的生命线。有统计数据显示，从今年8月23日上证指数攻克5000点以后，该点位上方总共堆积了约6万亿元的成交额。按照目前股指所处的位置，这6万亿元已经从过去的抄底资金转变成了巨大的套牢盘，如果沪市以现在600亿元左右的地量成交来说，是无法真正突破这6万亿元的巨大压力。因此，短期市场受量能的制约，向上难以形成大的有效突破。
之所以说短期的震荡和调整，仍不会改变大的牛市格局，主要体现在市场内在风险或泡沫得到了初步释放。
除了众所周知的国民经济仍保持快速发展、人民币进一步升值等宏观因素外，市场内在因素的积极变化也开始显现出来。经过一个多月来的持续调整，股指已经有了大约20％幅度的下跌，两年牛市所累积的资产泡沫已被渐进缩小。虽然A股的估值水平仍然高于国际市场普遍认可的标准，但是对于一个发展着的新兴市场来说，其成长空间不可简单类比。
从上市公司2008年业绩增长潜力看，根据目前各专业研究机构给出的平均预测，盈利有望上涨35％。对照目前市场股价水平，估值水平将得到进一步降低，这将成为A股再度崛起的有力支撑。
分析人士指出，近期沪深两市指数双双在半年线区域的反复争夺，一方面表明了整体市场人气仍然不足，另一方面也同时反映了很多个股的价格已经到了资金进入的成本。而从本周两市个股的活跃程度看，市场并不会因成交量不足而影响大部分个股的上涨，沪深两市大部分个股均表现出止跌企稳的迹象。 (证券日报张晓峰)
中石油分时形态尚无底部迹象
昨天股指小幅上涨，自6124点以来至今已下调36个交易日，从调整的位置看，已达量度跌幅一倍位置，并在此一倍位置站稳5个交易日。但昨天三大股指走势各异，深成指走势最好，不仅突破了下降趋势线，形态上也有底部迹象；沪深300再次收复了大的上升趋势线，也突破了本轮下调以来的下降趋势线，但形态上不如深成指，至昨天沪深300仍未能筑成底部形态；上证指数最差，盘中虽冲过下降趋势线，可惜至收盘没能站上，因此，上证指数无论从形态上还是趋势上仍无走好迹象，往好处说，充其量只能是做了一次突破下降趋势线的试盘。
近段时间的大调整与中石油上市以来的恶劣表现有很大关系，该股上市高开低走，明显走出A、B、C三浪调整，按其C浪调整目标看，有可就会破一下30元。从该股昨天的走势看，其高点受阻于自身的下降趋势线，分时形态也无底部迹象，因此该股昨天虽收一阴星，但能否见底还是个问号。
但从该股调整的技术位看，向下的空间已不大，29元之上应是一大支撑，而能否走好还要看该股能否突破下降趋势线。从该股目前所处位置看，今天只需平开就可盘出下降趋势线，若该股不想破30元整数关口，则今天必须收阳线，尤其该股在C浪调整中已有3个缺口。因此，只要该股今天不低开低走，则很可能结束调整，那么大势也就有了真正变盘的希望。 （北京晨报,环渤海财富）
半年线未收复 阶段熊市还在
昨天，两市早盘在以中石油为首的一线蓝筹股反弹带动下一度快速冲高，但在10日均线处受阻回落。虽然沪综指最终站在4900点上方，但是包括沪深300在内的指数均未能收复半年线。整体来看，虽然大盘蓝筹股有所反弹，但市场人气涣散，后期出现反复的可能性仍然较大。
中石油在接近30元整数关口时终于出现反弹，但短期内尚不宜过分乐观。整个市场处在一个大的板块轮动的过程中，在银行、地产等一线蓝筹股出现反弹后，钢铁股成为接下来的主角。虽然二三线品种前期累计跌幅巨大，已经跌无可跌，一旦短期市场有所走稳，个股的反弹即有望展开，但是考虑到基金重仓股的下跌更多的是受到政策的引导作用，未知数较多，市场中对于蓝筹股的合理估值水平尚无明确答案，加之基金重仓股需要漫长的休养生息等因素，中线角度看，目前尚未到重仓介入的最佳时机。另外，从蓝筹股中最先反弹的煤炭股的表现来看，反弹的力度与之后的表现无法使人乐观，不排除板块轮动反弹的同时再度展开新一轮轮动下跌的可能。
市场本轮调整的主要成因还是受到管理层态度的左右，在国家对明年经济采取紧缩政策的大背景下，市场无疑已经进入阶段性熊市，中期走势尚不宜盲目乐观。短期来看，市场在政策面不利因素较多的情况下显得欲振乏力。虽然股指短期在5000点下方形成平台整理，但考虑到此次调整中基金的果断减仓行为与前几次调整有着明显不同，结合1996年到2001年的上一轮牛市经验，牛市中大级别的中期调整（阶段性熊市）指数下跌的幅度应该在30%以上，时间跨度则在半年以上，因此投资者对于本轮调整的幅度和时间跨度也要有充分的心理准备，不排除后期出现继续向下探底的可能。
另外，建议投资者认真观察国外投行看法及管理层态度。短期内市场的机会还是来自于个股的超跌反弹，但力度并不乐观。（北京晨报）
量能萎缩别期望快涨
分析师认为大涨大跌都不现实，筑底过程可适量介入价量配合的股票
周二，沪深两市继续反弹，上证指数重返4900点，给市场平添一分信心。但热点转换频繁，成交量萎缩，也令反弹多了几分不确定性。至收市，上证指数收于4915.89点，涨47.28点，成交617.97亿元；深成指收于16065.17点，涨232.19点，成交257.32亿元。两市总成交875.29亿元，比周一有较明显减少。另外，B股市场在连续4日狂升后，周二也冲高回落。
钢铁板块发威
中国石油仍然对大盘走向起着决定性作用。周二早盘，中国石油高开高走，一度涨到2％，带动包括中国石化、中国银行、中国人寿、中国平安这些大市值股票的做多激情，其他权重股也纷纷启动，令上证指数一度触及4970点。此后中国石油做空动能继续释放，股价逐波而下，带动股指回落，两市金融股、地产股多数留下了长上影线，显示做多动力难以为继。
周一是地产股走牛，周二是钢铁股发威。据统计，昨天整个钢铁板块升幅达2.84％，是各类板块中表现最突出的。其中，武钢股份、唐钢股份分别涨7.17％、7.06％，鞍钢股份、宝钢股份均涨逾5％。
整理还将延续
和周一走势相似，由于成交量始终低迷，导致大盘午后逐波回落，上证指数重新回到半年线下方运行。广州博信分析师认为，量能萎缩表明市场追涨意愿依然不强，很多个股出现冲高回落，导致指数冲高乏力。整体来看，大盘在前期较大幅调整后，目前已进入震荡筑底阶段，短线大幅上涨和下跌的可能性较小，以中国石油为首的权重指标股仍是市场的风向标。
南京证券分析师张晋东认为，成交减少说明做多动能趋于谨慎。在当前水平下，深度下调和马上反弹的可能性都不大，大盘仍会延续一个整理过程，以时间换空间，形成一个底部形态，投资者宜多看少动，耐心等待最佳买点的到来。
资金面吃紧令市场偏弱
从昨日消息面看，"两防"调控之声仍在耳边，而新基金重新"放闸"的传闻也被一些媒体炒得若有其事。新股发行的消息比较确定：周三是"中海集运"和"国投新集"网下申购日期。从发行规模看，中海集运发行股数为23亿股、国投新集发行股数为5亿股，均是发行规模较大的新股。其次，下周一太平洋保险A股IPO将申请上会，计划发行10亿股A股。此外，中国第二大煤炭央企中国中煤能源股份有限公司也已经确认提交了A股发行申请，计划募集资金约320亿元，并有望在年内上市。
"整个12月新股发行丝毫没有减缓趋势，开放式基金发行速度趋缓，同时还要面对赎回压力。资金面压力仍可能是市场偏弱的重要原因之一。"银河证券分析师说。
七成股票已低位企稳
虽然中国石油目前仍然没有确立反弹态势，但市场已经躁动不安。近3个交易日，股市热点转换频繁，从金融股、地产股到钢铁股，主力资金在挖掘新的价值洼地。从走势看，这些板块多数股票正在构筑圆弧底，已形成蓄势待发之态。那么后市大盘是否将延续反弹态势呢？
大摩投资表示，周三同时安排两只沪市大盘股发行，显示管理层加大了新股发行的密度，可能使得本来疲弱的市场更加雪上加霜，反弹仍然脆弱。反弹行情有可能接近尾声，市场调整还没有结束，投资者不要跌入B浪反弹的陷阱。
一些市场人士看空的理由为：年底前一些公司的资金要从股市出来回到财务做账，加上基金到年末要做净值，都会令一些个股呈现反弹的假象。但由于11月是一个深幅调整月，连续的大幅下跌，从各方面的技术分析，12月是有一个反弹的必要，因此各方的游资和投机者们会在12月的相对底部介入，做一个大波段。
申银万国策略研报认为，现在七成股票已经低位企稳，形成圆弧底温和向上，酝酿技术性反弹，有望带动指数向上反弹。从周边环境看，欧美、亚太等周边股市连续上涨，市场环境较为有利，支持行情出现震荡反弹，故对后市不必过分看空。对有价量配合的股票，可适当介入。（深圳商报）
底部形态将趋复杂？市场资金启动战略冬播
"熊"态毕露的中国石油终于在昨日盘中露出笑脸，一度逞强，从而使大盘指数也出现了小阳春的走势，上证综指小涨47．28点，上涨家数也超过了下跌家数，似乎表明多头渐居上方。
由于昨日Ａ股市场的冲高回落以及成交量的萎缩，似乎表明大盘的上档压力重重，这将制约资金对本周"后半场"走势的预期。
新股申购抑制弹升空间
对于昨日Ａ股市场的走势，其实笔者一度是相对乐观的，一方面是因为周一的走势显示出大盘已有摆脱中国石油不佳走势的影响，说明多头已积累了较强的做多动能。所以，昨日早盘中国石油的走强一度激发了市场的做多激情，大盘也随之井喷。另一方面则是因为钢铁股、券商股等今年业绩有望超预期增长的品种在岁末年初的大涨，显示出多头对年报业绩预期浪行情的乐观信心，这是大盘在昨日走强的重要基础。
但可惜的是，由于今天将迎来中集海运、国投新集等两只中大盘新股的发行，意味着资金面的压力有所提升。而从近期的盘面走势来看，每一次的大市值股的发行均会对Ａ股市场形成一定的"抽血"效应，如此就使得昨日午市后Ａ股市场一度红润的走势再度变得苍白起来，大盘的冲高回落也在情理之中。而业内人士认为，真正的"抽血"压力其实在今天，这无疑使得今日的走势不是太乐观。由此来看，中海集运等新股发行在一定程度上抑制了弹升空间。
底部形态将趋复杂？
对于多头来说，市场还有一个不佳的信息，那就是年底银根紧缩的预期。在今年底，商业银行确保2007年贷款增速不超过年初的计划数，从而纷纷大规模压缩商品房的贷款规模，促使相关产业经营者拆东墙补西墙，加剧了年底本已紧张的资金面。与此同时，关于宏观经济调控的声音也愈发强烈，在一定程度上强化了Ａ股市场的压力。
在此影响下，业内人士认为，目前上证综指虽然在4800点一线有望寻找到一定的支撑力度，但由于多空气流的剧烈碰撞，不排除大盘在此区域仍将反复的可能性，也就意味着大盘在4800点一线仍将反复震荡，一方面修复技术指标，等待技术指标再度形成多头排列；另一方面则是以相对复杂的底部，等待着多头资金的冬播队伍，从而迎来更多的买盘。也就是说，今日大盘的走势可能相对谨慎一些，尤其是中国石油在昨天的反弹夭折后，将出现进一步的调整压力，这将进一步强化今日大盘走势的压力预期。
底部构筑显现
从昨天盘面来看，虽然主流资金也深知底部形态的复杂，但由于4800点区域的底部预期渐成共识，因此，具有战略目光的资金们已开始进行了冬播，毕竟历来经验显示，岁末年初是来年春天行情的低点区域，也是重要的冬播区域，所以，近期震荡的盘面中已显示出多头资金冬播的身影。
从板块行情的角度出发，不难看出机构资金的冬播路线图相对清晰。一是2007年四季度业绩相对超预期增长的个股，主要体现在钢铁股品种中，因为目前钢材价格持续暴涨，其中螺纹钢从去年底的3000元涨到如今的4600元，部分地区甚至达到4800元以上，高线从去年底的3200元涨到如今的4500元，Ｈ型钢从去年底的3500元涨到如今的5100元。今年四季度的钢铁股业绩将超预期，从而使得更多的资金布局钢铁股，以期待不俗的年报业绩。类似个股尚有银行股、地产股以及部分产品价格上涨猛烈的化工股品种，比如说六国化工、华鲁恒升等等。
二是具有较强题材预期的个股，这在本周初的行情中较为突出，比如说创业板的推出就使得创投概念股在本周一走势火爆，如钱江水利、力合股份、紫光股份等品种。再比如说股指期货脚步声的临近，越来越多的上市公司收购期货公司股权，如伊力特、中捷股份等，使得期货概念股在昨日激情走高。看来，题材股也有望成为大盘筑底行情中的一大主角，建议投资者可适当跟踪。（国际金融报）
三大因素夯实阶段性底部
摆脱中石油影响 资金流向改变 寻找估值洼地
三大因素夯实阶段性底部
尽管成交量仍然维持在温和状态，投资者观望态度还比较明显，但大盘酝酿反弹的概率在不断增大，以下三个方面因素在显示出多头的力量。
一是很多个股已经摆脱中石油的阴影开始企稳反弹。这从深综指走势明显强于沪综指就可以看出来，沪综指受中石油等权重大盘股拖累走势疲弱，相反，深综指在活跃个股带动下已经显露出多头的力量。"九一"现象说明市场本身已经在酝酿反击，只是中石油的压制掩盖了这种力量，沪综指半年线并不具备实际的压制意义，因为深综指已经在半年线停留一段时间了，而沪综指由于前期大盘权重股的托举抬高了股指，所以从实际来看，半年线的争夺并不具备实际意义。中石油的拖累反映出来的只是一个表象，而且这种拖累在其企稳之后可能会释放掉对大盘股的压力，权重股有望成为反弹的领头羊。
二是囤积在一级市场的资金流向可能发生改变。前期从二级市场撤退的很大部分资金参与了一级市场的"摇新"，但是过于庞大的追求无风险收益的资金涌向一级市场的结果，就是大大降低了收益率，按照周一上市新股来计算的0.025％水平已经创了新低，甚至低于定期存款利率。无风险收益率的降低将有可能动摇一级市场囤积的资金，使得部分资金回流到二级市场来。当然，这种资金回流的速度和规模不可能马上显露，但对于多头力量的壮大将起到正面作用。
三是B股近几个交易日的脉冲走势，可以理解为短线资金在有安全边际保障的边缘化品种中寻求获利机会。尽管周二B股冲高回落，但其异动还是提醒我们，忽略的价值品种并没有被彻底遗忘，相比A股甚至国际市场来说，B股已经是价值洼地，但B股被资金忽略的事实也始终存在。尽管这种投资冲动不一定会持久，但已经能够说明问题，我们很快会在其他被边缘化的价值型品种身上找到资金介入的迹象。
尽管沪综指受累于中石油的下跌，仍然可能在半年线区域震荡，但这种下跌空间已经比较小了。大盘被中石油压抑的做多热情很可能以极快的速度爆发出来，而市场的表现形式很可能是"一九"和"九一"交替变换。大盘阶段性底部已经基本显露，中石油尽管还继续充当风向标角色，但预计它对大盘的拖累作用会很快消除，建议加大力度配置跟随中石油下跌但质地优良的基金重仓股。（中国证券报吴一萍）
反弹条件已具备 本月上旬可乐观
西南证券表示，经过大幅调整，目前大盘已经具备阶段性反弹的条件，12月上旬的市场走势尚可乐观看待。不过究竟是反弹还是反转，关键还是要看成交量的配合。
调整已接近尾声
大盘11月形成长阴线，将9月、10月的升幅全部吞噬，累计跌幅达18.19％，为1994年11月以来单月最大跌幅。实际上，因7月、8月、9月三个月是以暴涨来演绎的，10月出现震荡调整，11月以暴跌的方式来进行调整，并不出人意料。
西南证券指出，从历史数据统计来看，在有效底部确立后，随后的上升波段累计升幅基本在30％或60％的幅度。2007年2月6日至5月29日的累计升幅便达到65.93％。
6月5日的前期底部3400点附近，已经被确立为有效底部。据此计算，6月4日低点3659点至10月17日高点6124点，这一上升波段累计升幅为67％。正因如此，大盘出现调整属于意料之中。
从调整时间上看，今年1月4日至3月5日的横盘震荡运行了38个交易日，5月29日至7月19日的震荡调整运行了38个交易日，而自10月17日以来的调整时间也达到30多个交易日。如果近期调整能够结束，后市便有望重新步入升势。
从均线系统看，大盘已构成空头排列，5日均线触及半年线位置后下行力度减缓，但中短期均线之间发散过大，超卖较为严重，有技术性反弹的要求。其余技术指标均处于严重超卖区，目前位置下跌空间较小，止跌回升的概率增大。
从7月6日至10月16日的这波升势，按50％分割，支撑位为4844点，而0.618的分割位为4564点。西南证券表示，目前看，大盘已经具备阶段性反弹的条件，12月上旬的市场走势尚可乐观看待。
新开户数掉至冰点
投资者新增开户数已经连续3个月出现下滑，11月份的开户情况已触及7月的低点位置。
西南证券指出，新增开户数的下降，说明投资者对市场看淡，而极度看淡时往往又促成相反理论生效。
如今年的2月、7月在单月新增开户数下降至300万户水平之下后，次月以后均出现了上升行情。而10月、11月股市持续下跌，造成11月开户数接近300万户的低水平，若12月继续下降，将会促成底部的确立。12月是2007年年报披露前夕，是机构投资者进行战略性建仓布局的开始，而散户的行为却往往和机构的操作形成相反趋势。
量升则大盘反转
11月的日均成交金额明显低迷，并跌破7月1500亿元的低水平，触及今年2月1200亿元的水平。从历史数据看，地量往往代表地价。今年2月出现地量之后，3月大盘重拾升势。而7月创出地量之后，当月下旬便开始连续走高。
从历史的底部特征看，西南证券认为，目前底部形成之前的特征基本具备，包括：跌幅较大、下跌过程成交低迷。但底部形成之后的反转条件则是成交有效放大，日均成交金额必须达到之前下跌时的1.5倍以上。
如果12月的日均成交金额可以放大至2000亿元以上的水平，说明场外资金开始进场，后势可以迭创新高，但如果成交无法有效配合，回升仅仅是短暂的反弹而已，投资者应把握时机在上升阶段逐步降低持股比例。
对12月份的操作，西南证券表示，投资者在月初可以把握反弹的契机，大盘权重股仍是推动市场走好的主要推动力。另一方面，年底阶段绩差公司的重组步伐将加快，值得关注。(东方早报葛佳 孙立云)
机构战略建仓股名单关注07年四季度业绩相对超预期增长个股
"熊"态尽显的中国石油终于在昨日盘中露出笑脸，使得上证指数一度出现井喷，但午后A股市场却冲高回落，成交量再度萎缩，似乎表明大盘的上档压力重重。
新股申购抑制弹升
对于昨日A股市场的走势，其实笔者一度是相当乐观的：
一方面是因为周一的走势显示出大盘已有摆脱中国石油不佳走势的影响的迹象，说明多头已积累了较强的做多动能。所以，昨日早盘中国石油的走强一度激发了市场的做多激情，大盘也随之井喷。
另一方面则是因为钢铁股、券商股等今年业绩有望超预期增长的品种在岁末年初的大涨，显示出多头对年报业绩预期浪行情的乐观信心，这是大盘在昨日走强的重要基础。
但可惜的是，由于今日将迎来中集海运、国投新集两只中大盘新股的发行，从而意味着资金面的压力有所提升。而从近期的盘面走势来看，每一次的大市值股的发行均会对A股市场形成一定的"抽血"效应，而业内人士认为，真正的"抽血"压力其实在今日，这无疑使得今日的走势不是太乐观。
4800点反复筑底
而且，对于多头来说，市场还有一个不佳的信息，那就是年底银根紧缩的预期。今年底，商业银行确保2007年的贷款增速不超过年初的计划数，从而纷纷大规模压缩商品房的贷款规模，促使相关产业经营者拆东墙补西墙，加剧了年底本已紧张的资金面。与此同时，关于宏观经济调控的声音也愈发强烈，在一定程度上强化了A股市场的压力。
在此影响下，业内人士认为，目前上证指数虽然在4800点一线有望寻找到一定的支撑力度，但由于多空气流的剧烈碰撞，不排除大盘在此区域仍将反复的可能性，也就意味着大盘在4800点一线仍将反复震荡，一方面修复技术指标，等待着技术指标再度形成多头排列；另一方面则是以相对复杂的底部，等待着多头资金的冬播队伍，从而迎来更多的买盘。
冬播路线图显现
不过，从周二盘面来看，虽然主流资金也深知底部形态的复杂化，但由于4800点区域的底部预期渐成共识，因此具有战略目光的机构已开始进行了冬播，毕竟历来经验显示，岁末年初均是来年春天行情的低点区域，也是重要的冬播区域，所以，近期震荡的盘面中已显示出多头资金冬播的身影。
如果从板块行情的角度出发，不难看出机构资金的冬播路线图相对清晰：
一是2007年四季度业绩相对超预期增长的个股，主要体现在钢铁股、银行股、地产股以及部分产品价格上涨猛烈的化工股品种，比如说六国化工、华鲁恒升等等。
二是具有较强题材预期的个股，这在本周初的行情中较为突出，比如说创业板的推出造成了创投概念股在本周一的火爆走势，如钱江水利、力合股份、紫光股份等品种。再比如说随着股指期货脚步声的临近，越来越多的上市公司收购期货公司股权，伊力特、中捷股份等就是如此，从而使得期货概念股在昨日激情走高，看来题材股也有望成为大盘筑底行情中的一大主角，建议投资者适当跟踪