长江精工增长路径清晰，增持

长江精工增长路径清晰，增持    要点：1.大力发展钢结构住宅体系指明发展方向。多高层及超轻钢住宅体系两条发展主线，特别是拟在海、南京等地区继续推出新的超轻钢别墅项目将有效提高业绩、提升估值。2. 海外扩张步伐加快。全资收购美建亚洲构筑出口平台、对香港子公司大幅度增资以加大国际市场开拓力度及收购控股子公司外资股权，将明显提升盈利水平、优化盈利结构。3.公司将工作重心放在未来市场潜力最大的住宅领域及利润率最高的海外市场，增长路径清晰。4.不考虑今明两年继续推出新的超轻钢别墅项目贡献业绩的前提，维持公司07、08、09年EPS分别为0.44元、1.01元、1.15元的判断不变。将业务进行分拆，按钢结构业务30倍PE、房产业务20倍PE估值，公司08年合理价值为26.25元。目前公司股价仅17.16元，未充分反映高速成长预期，建议“增持”。