中国联通：3G网络启动 联通加速到位

事件：3G正式启动在即。国务院总理温家宝昨天主持召开国务院常务会议，审议并原则通过了新一代宽带无线移动通信网重大专项实施方案。会议认为，该方案已基本成熟，具备了启动实施的条件。其中，所谓新一代宽带无线移动通信，即移动通信3G技术。新华社报道，会议指出，经过科学、民主、严格的论证，新一代宽带无线移动通信网重大专项的实施方案已基本成熟，具备了启动实施的条件。新一代宽带无线移动通信代表了信息技术的主要发展方向，实施这一专项将大大提升我国无线移动通信的综合竞争实力和创新能力，推动我国移动通信技术和产业向世界先进水平跨越。

　　点评：3 G技术的启动将全面提升我国移动运营质量。相较于国外，我国的通信还处在落后的2.5代通信技术阶段。国外成熟的3G技术标准为WCDMA和CAMA200，3G迟到的启动主要为了保护具有自主知识产权的TD-CDMA的国内标准，目前该标准经过中国移动测试可能取得初步的成功。我们认为3G的启动将利好于国内相关的通信运营商和通信设备制造商。与3G同行的可能就是行业重组，我们坚持行业重组极为有利于联通的判断，如果联通分拆，则公司的价值将以市场交易估值计算的14.7元作为估值。即使不拆分，联通的估值仍然在13元左右，而且由于其未来市场空间的广阔可以给予估值的溢价，我们重申对其买入的投资评级。