估值偏低

　　中期业绩增速有望加快：安徽合力一季度销售收入增长34.82%,净利润仅增长22.44%。从行业数据看，叉车行业07 年1 季度销量增长22.4%；而4,5 月份增长明显加快，行业销量增速达到了39.8%。因此，我们预计：安徽合力的中报业绩增长比1 季度有望加快。
　　合力的估值在机械股中处于低端：由于叉车产品的产品属性被市场普遍看好，因此安徽合力在历史上估值一直高于其它机械公司。但是由于1 季度合力的利润增长速度一般，因此其股价在半年多的时间里始终没有良好表现，目前其估值已经处于行业低端。
　　从行业和公司属性看，合力应该享有估值溢价：由于叉车产品的市场前景广阔，而且安徽合力自身素质在叉车行业内也极为突出；我们认为安徽合力比其它机械公司应该享有估值溢价。横向比较，其股价被低估。
　　重申“推荐”：我们预计公司07、08 年每股收益分别为0.85 元、1.08 元；对应PE 为37.9、30。我们重申对公司“推荐”的投资评级。安徽合力中期业绩增速加快可能成为其股价表现的刺激因素（从2 季度的叉车行业销售情况看，合力07 年业绩超过我们原来预测的概率较大。）