我们说这轮牛市最寒冷的季节正在过去，主要是基于三个方面的基本判断。 其一，对中国股市威胁最大的欧美股市牛熊转换的可能已经基本排除。
其二，中国的宏观经济政策正发生重大变化，货币政策在从稳健的货币政策转为适度从紧的货币政策以后，又再一次转为从紧的货币政策。
其三，在大盘跌至4800点左右时，中国股市的市盈率已经降至35倍，这样的市盈率无论从哪个角度来看都不能认为是估值过高。