造纸业：整体盈利改善

　从去年12月3日最低价26.39元，到今年1月3日的最高价42元，一个月内，太阳纸业股价最高涨幅达到59%。同样的时间内，博汇纸业的最高涨幅达到了49%。从许多造纸类公司股票走出良好的上升通道来看，主流资金有步骤地介入迹象明显。

　　行业整体状况趋好

　　随着我国纸和纸板消耗量的持续增长，国内纸、木浆市场缺口不断加大，供需矛盾日益突出。为解决成本需求紧张问题，许多造纸企业纷纷将“林纸一体化”作为未来竞争的法宝，比如岳阳纸业、美利纸业、景兴纸业、福建南纸等纷纷倾力打造林纸一体化产业链。
　　长城证券分析师盛文峰给予两类造纸企业更高的估值：一是能够解决原材料供应瓶颈的林浆纸一体化企业；二在提高产业集中度进程中受益的龙头企业。

　　个股步入上行通道

　　操作上面，盛文峰认为该板块个股目前普遍步入良好的上行通道，并有加速上扬态势，短线可继续持股待涨，对其中短期上涨幅度过大的品种可逢高减磅，中线建议等待回调波段，逢低吸纳并中长线持有。他建议关注以下两只个股：
　　美利纸业(000815)：美利纸业是西部最大的造纸企业，随着林纸一体化工程的全面竣工投产，公司将跻身我国造纸十强。公司实际控制人中冶集团曾表示，将把美利纸业作为对外扩张的平台，以国际化手段进行资源整合，背靠实力雄厚的中冶集团，公司前景值得看好。目前该股运行至前期高点附近，正蓄势突破，中短线均可积极关注。
　　青山纸业(600103)：公司是“林纸一体化”的龙头，投入6.6亿元建设160万亩原料林基地，随着林业价格在不断上涨，一亩林地的纯利润有望达到500元至1000元，160万亩将隐含着丰厚的净利润预期，随着轮伐期来临，该股有望步入到业绩稳定增长的蓝筹股行列。此外公司还持有永安林业、惠泉啤酒公司部分股权，增值收益相当可观，近期该股温和带量上行，后市有望突破颈线阻力，中短线值得关注。

本报记者　邹平

重点公司点评

　　国泰君安分析师王峰建议关注主要产品有进一步上涨潜力的公司，太阳纸业、博汇纸业、岳阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份、银鸽投资值得关注。
　　1.太阳纸业：行业高端产品的领跑者：继续维持“增持”的评级。预测公司07年、08年每股收益1.04元、1.42元，考虑公司产品结构及其成长性，其估值水平在纸业公司中也不算高，如果与中小板公司相比，其估值严重偏低。
　　2.博汇纸业：主导产品需求旺盛。投资建议：继续维持“增持”的评级。在不考虑集团资产注入的前提下，预测公司07、08年每股收益为0.60元、0.90元，给予08年25-30倍的PE水平是合理的，即目标价位在22.5-27元之间。
　　3.岳阳纸业：股价相对公司现有林业资源也显低估。继续维持“增持”的评级。预计07年公司纸业部分贡献利润在8000万元(含4季度并入湘江纸业1000万元),林业部分贡献5000万元，合计1.3亿元，全面摊薄每股收益0.30元；08年纸业贡献净利润1.2亿元，林业部分贡献1.4亿元，合计2.6亿元，全面摊薄每股收益0.60元。
　　4.晨鸣纸业：行业转暖显威力。投资建议：继续维持“谨慎增持”的评级。预期07年、08年每股收益为0.53元、0.71元，即使考虑发行H股的摊薄，07年、08年每股收益仍有0.45元、0.64元。按08年行业市盈率25-30倍来看，公司股价应在16.0-19.2元之间。
　　5.华泰股份：新闻纸出口减缓国内市场压力增大。继续维持“增持”的评级。预测得出07年、08年每股收益为1.03元、1.20元。
　　6.银鸽投资：产品提价与规模扩张共促公司业绩增长。继续维持“增持”的评级。预测公司07年、08年、09年全面摊薄每股收益达到0.48元、0.80元、1.05元。参照目前整个市场与造纸行业普遍的估值水平来看，给予公司08年25-30倍的PE估值水平是合适的，目标价位20-24元。