造纸行业：可持续发展 强烈推荐5只龙头股

本期月报将主要说明我们对08年造纸行业发展及原材料和子产品市场趋势的一些预测。我们重点推荐晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业、景兴纸业。

　　投资要点： 

    在国家政策的调控下，纸产品市场的供需关系将逐步改善。同时，出口的加大将进一步改善市场供需状况。期间费用率的下降是近两年行业盈利能力提升的主要原因。

　　 2008年，原材料依然紧缺。木浆价格下跌困难；国内外废纸价格都将继续上涨。在此背景下，文化纸供不应求，价格继续提升；白卡纸市场供略大于求，价格继续小幅上涨；铜版纸市场供需基本平衡，价格看涨；箱板纸市场依旧看好；新闻纸市场供过于求，需待市场自我调节方能走出低迷之势。

　　在造纸行业开始步入增长平稳的薄利时代之际，我们认为应该从两个角度寻找具有投资价值的造纸公司：一是寻找景气度高的纸品种，以之为主营产品的公司必将直接受益；另一方面，长远来看，可持续发展能力强的公司最具竞争力。而这两方面优势皆具的上市公司，更应是我们重点关注和挖掘的对象。

　　重点推荐：晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业、景兴纸业。