中国神华(1088.HK)日前公布分别与两家煤炭采购商江苏国信集团和天津津能集团订立协议成立两家电力公司。神华于这两家电力公司的持股分别为55%和65%。 公司未就这两家新电力公司的投资规模以及未来的装机容量披露具体事宜。目前我们对于公司此次行动的看法偏中性。长期来讲，我们认为此举可强化公司煤电一体化经营模式，然而，从过往经验看，建立新电厂至投产一般需要24个月的时间，所以这两家新电力公司对于公司明后年盈利将不会产生影响，目标价55港元。