当前沪市最大的权重板块银行股经过连续回调后，周二普遍出现止跌信号，地产股短线超跌后纷纷反弹，前期领涨的钢铁板块再趋活跃，周二量能急剧萎缩，短线强势反弹可期。
银行股作为最大的股指权重板块，其表现相当程度上决定了大盘表现，尽管周一银行股普遍大跌，但周二银行股全日表现平稳，而在周三解冻资金的推动下，或成为带动大盘上涨的又一股力量，而工商银行（601398）作为金融股龙头，有望备受资金关注。
今年下半年以来，该股主流资金建仓迹象明显，目前整体形态强于大盘，60日均线呈上移状态，短线构筑双底的可能性很大，可适当关注。
工商银行规模是优势（国泰君安）
工商银行具有良好的成长性和防御性。成长性体现在贷款规模增长和存贷利差扩大保证信贷收入增长、受益于基准利差上升同业拆借利息收入增长、重组类投资下降促使证券投资收益上升；非息收入方面，成长性表现为依托客户和渠道资源，中间业务增长迅猛，其中理财业务、信托及托管等资本联结业务增长迅速。我们认为，应给予“强烈推荐”的投资评级。
工商银行是中国最大的商业银行，体现在规模最大、客户最多，渠道最广、科技最先进。凭借工行的规模、市场地位、品牌认知度和市场渗透力，工行将获得可观的规模经济效益，能够最大程度受益于国民经济快速增长。
多元化平台初具形态。作为国有四大银行，工商银行已经形成了以商业银行为核心、覆盖投资银行、基金管理、保险业务、金融租赁等多项金融服务的多元化经营平台。借助兼并收购和自身实力，进行结构调整和对外扩张。工行在进入新市场和新业务中具有较强的议价能力。
信贷业务是商业银行最主要的业务。存贷利息收入是商业银行最主要的利息收入，占生息资产收入的90%以上。
重组类资产收益率低于非重组类资产，2007年中期，非重组类资产收益率为3.27%，而重组类为2.26%。工商银行重组类资产占比较高是其投资收益较低的原因。但这种情况有望改变，原因是2009、2010年大量重组类资产将到期，届时该部分资金的重新投资将为工行持续的增长提供动力。而付息负债方面，工行的利息支出在同业中处于较低水平。这与工商银行负债结构中活期存款所占比重超过50%且保持上升有关。低成本资金占比较高，利息支出少，降低了存款成本，也更好地享受净利差扩大带来的利润增长。
综合考虑存贷业务、证券投资业务、同业拆借业务、央行存放等因素，我们可以看到，工商银行的净利差缓慢上升，利息收入将随着规模的扩大而提升。
关键数字：该股最新收盘价为8.01元。目前共有10家机构对该股作出评级，其中6家“买入”，2家“谨慎推荐”，1家“中性”。
工商银行：规模是优势 成长加防御(渤海证券有限责任公司)
行业评级：看好。08年紧缩调控仍然是贯穿全年的主题。但我们判断对银行08年业绩影响不大，上市银行整体增速大约44%。明年贷款增速会低于今年调控目标（15%），但仍有望保持14%以上的增长水平。预计08年新增贷款分布可能较07年均匀，预计明年银行业绩呈现两头高中间低的状态。
工商银行具有良好的成长性和防御性。成长性体现在贷款规模增长和存贷利差扩大保证信贷收入增长、受益于基准利差上升同业拆借利息收入增长、重组类投资下降促使证券投资收益上升；非息收入方面，成长性表现为依托客户和渠道资源，中间业务增长迅猛，其中理财业务、信托及托管等资本联结业务增长迅速。
在明年进一步紧缩调控下，应对紧缩调控空间的大小反映了银行的经营能力。工商银行的防御性体现在资本充足率最高、贷存比最低、投资类资产占比较高、中间业务占比较高。
根据我们的预测模型，我们认为工商银行07、08、09年的每股收益为0.256、0.355、0.418元，每股净资产为1.68、1.87、2.11元。
我国银行业正处于成长期，应该享受成长性溢价。在股指期货背景下，将促使大银行的价值进一步发现，我们认为工商银行08年合理价值在9.8-10.65元之间，对应市盈率27.6-30倍，对应市净率5.24-5.70倍。给予“强烈推荐”的评级。